NVDA (NVIDIA) — разбор на 21 августа 2026

Закрытие 20 августа: $216.85 (−0.33%), объём 89.7 млн. Сессия 21 августа идёт: снимки дают $215.78 (−0.49%) при объёме 24.05 млн и $216.31 (−0.25%) при объёме 20.32 млн. Разброс снимков 0.25%, дальше по тексту работаем с $216.0. Капитализация $5.23 трлн, EV $5.19 трлн — чистый кэш $40.36 млрд (кэш и бумаги $53.17 млрд, долг $12.81 млрд). FCF TTM $119.08 млрд. Акций в обращении 24.22 млрд. 52-нед. диапазон $164.07–$236.54, изменение за 52 недели +23.32% (было +23.88%). До исторической вершины — −8.7%. От июльского дна $190.01 — +13.7%. До отчёта — 5 дней.

---

⚠️ Методологическая сверка

1. Правило вчерашнего закрытия — восьмое применение, седьмое попадание

20 августа мы взяли якорем закрытие 19-го ($217.56) и дали справочный принт $217.98. Факт: 20 августа закрылось на $216.85. Промах 0.52% — хуже вчерашних 0.13%, но внутри допуска. Семь попаданий из восьми. Правило остаётся, точность честно фиксируем как ухудшившуюся.

2. Четвёртое правило (сверять индикатор собственной арифметикой) — второе применение

Считаем SMA5 по собственной таблице закрытий: (216.31 + 216.85 + 217.56 + 219.74 + 225.01) / 5 = $219.09. Barchart даёт $219.08. Сходимость 0.005%. SMA20 barchart $213.25 проверена обратным ходом: сумма двадцати закрытий должна составлять $4265.0, известные пятнадцать дают $3285.82, значит на пять июльских сессий приходится $979.18, из которых 27 июля $196.51, 29 июля $190.01, 31 июля $200.75 — на две неизвестные остаётся $391.91, то есть в среднем $195.96 за сессию, что укладывается ровно в июльский диапазон. Ряд непротиворечив, приборы сверены.

3. Седьмое правило работает — и мы применяем его к главному параметру

Свежего замера 5-летних CDS Nvidia новее 80.77 б.п. (замер 18 августа, публикации 19-го) мы не нашли. Формулируем именно так. Вчерашний урок состоял в том, что «у нас нет цифры» и «цифры не существует» — разные утверждения, и вчера мы их спутали на самом важном параметре кейса. Сегодня утверждаем только первое: поиск не дал более позднего значения. Кредитный рынок мог сдвинуться в любую сторону, мы этого не знаем.

4. НОВОЕ, восьмое правило: проверять дату СОДЕРЖАНИЯ, а не дату публикации

В ленте 21 августа всплыл материал с заголовком про задержки Rubin — на вид свежий и на вид тяжёлый. Внутри: записка Fubon Research от середины августа 2025 года, тейп-аут первого кремния в конце июня 2025-го, консенсус-таргет $187.67. Это перепечатка годичной давности; Nvidia тогда же назвала утверждения некорректными, Morgan Stanley встал на сторону компании, и по факту Rubin вышел в производство в срок — что мы сами подтверждали цепочкой поставок пять разборов подряд.

Мы уже спотыкались о источники (investing.com в чёрном списке), о собственную арифметику (ATR вчетверо, ADX полностью), о полноту календарей (SpaceX, CDS). Это новый класс: свежая обёртка на протухшем содержимом. Восьмое правило: у каждого материала, меняющего вывод, проверять дату первоисточника внутри текста, а не дату страницы.

Лестница от июльского дна

| Дата | Закрытие | Изменение | Объём | |------|----------|-----------|-------| | 29 июл | $190.01 | −3.55% | 147.7 млн | | 31 июл | $200.75 | +2.93% | 140.0 млн | | 3 авг | $206.64 | +2.93% | 128.4 млн | | 4 авг | $211.94 | +2.56% | 134.9 млн | | 5 авг | $219.22 | +3.43% | 158.2 млн | | 6 авг | $218.99 | −0.10% | 113.9 млн | | 7 авг | $223.96 | +2.27% | 105.7 млн | | 10 авг | $217.55 | −2.86% | 115.6 млн | | 11 авг | $217.50 | −0.02% | 100.4 млн | | 12 авг | $224.09 | +3.03% | 105.7 млн | | 13 авг | $225.30 | +0.54% | 98.0 млн | | 14 авг | $225.16 | −0.06% | 75.2 млн | | 17 авг | $225.01 | −0.07% | 90.6 млн | | 18 авг | $219.74 | −2.34% | 102.4 млн | | 19 авг | $217.56 | −0.99% | 95.6 млн | | 20 авг | $216.85 | −0.33% | 89.7 млн | | 21 авг | ~$216.0 | внутри дня | ~24 млн (частично) |

Пять красных закрытий подряд — 14, 17, 18, 19 и 20 августа, шестое идёт сейчас. От максимума отскока $225.30 накоплено −4.1%. При этом ни одна сессия, кроме 18 августа, не дала и одного процента падения: снижение идёт точением, а не ударом.

Объём падает четвёртую сессию: 102.4 → 95.6 → 89.7 млн, при 20-дневной средней около 113 млн. Это минимум с 14 августа. Продавец не усиливается — он просто последний, кто остался в зале.

---

1. Новостной фон и слухи (последние дни)

Тональность — смешанная с перевесом в позитив, впервые с 17 августа. Важно сразу оговорить: перевес в позитив не означает повышения балла, потому что ни одно из наших объявленных условий возврата к 7/10 не выполнено. Но состав ленты действительно сменил знак, и это надо зафиксировать честно, ровно так же честно, как вчера мы фиксировали срабатывание условия понижения.

Первое: относительная сила стала третьей сессией подряд — это уже свойство бумаги

20 августа рынок упал широко и заметно:

| Индекс / бумага | 20 авг | Уровень | |---|---|---| | Dow Jones | −1.32% (−703.84 пункта) | 52 759.21 | | S&P 500 | −0.87% | 7 641.16 | | Nasdaq Composite | −1.00% | 26 067.17 | | NVDA | −0.33% | $216.85 |

Арифметика, ради которой стоит остановиться. Бета NVDA — 2.21. При Nasdaq −1.00% «положенное» движение бумаги составляло примерно −2.2%. Фактически она потеряла 0.33%, то есть реализованная бета за сессию — 0.33 против формальной 2.21, в семь раз ниже.

Это третий день подряд:

• 18 августа: SOX около −5%, NVDA −2.34%;
• 19 августа: AMD −4%, Intel −4%, Broadcom −5%, SMH −1.22%, NVDA −0.99%;
• 20 августа: Nasdaq −1.00%, Dow −1.32%, NVDA −0.33%.

Ранее на той же неделе Micron терял около 7%, а Intel, Marvell, Arm, Coherent и Teradyne — по 7% и хуже каждый.

Мы прошли путь от «эпицентр удара» (17 августа) через «периферия» (19 августа) к «убежище внутри собственного сектора» (сегодня). Механизм, который это объясняет, тоже назван лентой: рост стоимости пластин и памяти бьёт по всем, но Nvidia с долей 80–85% рынка ускорителей обучения способна переложить его в цену, а догоняющий конкурент вынужден съесть его валовой маржой. Это не про настроение — это про ценовую власть.

Второе, и это главная новость дня: у выручки нашлась нога, которую мы не считали ни разу — CPU

Оппенгеймер (Рик Шафер): бизнес процессоров Nvidia может достичь $20 млрд в 2026 году — то есть сравняться по масштабу со всем текущим рынком x86.

RBC Capital (Срини Паджури, Outperform, таргет $300): около $10 млрд ИНКРЕМЕНТАЛЬНОЙ отдельной CPU-выручки только во втором полугодии.

Почему это важно, и почему это именно наш пробел, а не сюрприз рынка:

1. Семнадцать разборов подряд мы обсуждали Nvidia как компанию ускорителей. Grace, Vera, весь серверный CPU-стек проходили у нас строкой в описании платформы, но никогда не имели собственного числа. Теперь имеют, и число крупное: $20 млрд — это около 5% от консенсус-выручки FY27 ($395.23 млрд), целиком за пределами того, о чём мы спорили.
2. Регуляторно это другой товар. Мы сами отметили 19 августа, что Vera CPU открыта для заказов в Китае, потому что серверные процессоры идут под существенно более мягким экспортным режимом, чем ускорители. То есть CPU — это выручка, которая не упирается в лицензионный потолок 75 000 единиц.
3. Это ответ на тезис о концентрации. Медвежий аргумент всей серии — Nvidia зависит от одного продукта, продаваемого нескольким клиентам, часть которых она сама и финансирует. CPU-линия продаётся тем же клиентам, но под другой бюджет и под другой цикл замены.

В прошлом квартале сетевое направление уже выросло на 199% г/г — то есть «не-ускорительная» часть Nvidia растёт быстрее ускорителей. CPU — вторая такая линия, и мы её проспали. Тринадцатый пробел покрытия, и он в пользу быка.

Третье: бэклог впервые стал числом

До сегодняшнего дня мы оперировали заявлениями: «$1 трлн платформы через 2027 год», «книга заказов на 2026–27 около $1 трлн». Теперь есть более твёрдая величина: $119 млрд законтрактованных обязательств в бэклоге на последнюю отчётную дату.

Совпадение, на которое стоит посмотреть: бэклог $119 млрд и годовой FCF $119.08 млрд — одна и та же величина. То есть законтрактованный портфель равен ровно одному году свободного денежного потока. Это не магия, но это удобный масштаб: обязательства перед Nvidia и обязательства Nvidia перед экосистемой ($105 млрд гарантии) теперь измеримы одной линейкой и почти равны друг другу.

Четвёртое: покрытие расширилось, и новый аналитик пришёл быком

| Параметр | 20 авг | 21 авг | |---|---|---| | Число аналитиков | 61 | 62 | | Strong Buy | 48 | 49 | | Buy | 10 | 10 | | Hold | 2 | 2 | | Sell / Strong Sell | 0 / 1 | 0 / 1 | | Консенсус-таргет | $304.64 | $304.73 |

Сдвиг таргета микроскопический (+0.03%), но это второй подряд после тринадцати разборов полной неподвижности $302.83. И расширение покрытия за 5 дней до отчёта — сигнал сам по себе: дом, начинающий покрытие накануне бинарного события, обычно уже имеет мнение.

Отдельно RBC (Паджури) подтвердил Outperform и $300, ссылаясь на устойчивый спрос генеративного цикла, привилегированный доступ Nvidia к дефицитным мощностям и ранний разгон Rubin.

Пятое: розница капитулировала — контриндикатор в чистом виде

Сентимент розничных инвесторов на Stocktwits ухудшился с bearish до extremely bearish, при этом активность обсуждений низкая. Комбинация «крайне медвежий настрой + тишина» — это не паника, это уход. За 5 дней до отчёта, при цене в 8.7% от исторического максимума, с пятью красными сессиями подряд — розница вышла.

Мы этот параметр раньше не смотрели вообще. Он не является основанием для решения, но как контекст позиционирования он симметричен нашей же вчерашней заметке о том, что опционы перекошены в быка: сейчас розница внизу, опционы подешевели с 6.99% до ~5.8%, шорт сжался до 1.21%. Иначе говоря, перед принтом в стакане никто не стоит с сильным мнением. Именно так выглядит рынок, который двигается на 5% в одну сторону от любой цифры.

Шестое: put Минфина умер за двое суток — и это подтверждение вчерашнего тезиса

Вчера мы написали, что интервенция Бессента (удвоение выкупов длинного долга с $2 млрд до минимум $4 млрд за операцию с 9 сентября) продержалась одни сутки. Сегодня можно сказать жёстче.

• 19 августа: 30-летние −10 б.п. до 5.18% на объявлении;
• 20 августа: доходности вернулись выше уровня, на котором были ДО объявления; 10-летние 4.696%, и именно рост ставок утащил индексы вниз на 0.87–1.32%.

Формулировка ленты предельно чёткая: доходности выросли вопреки экстраординарной операции выкупа, и рынок опасается, что стоимость заимствований сломает бычий цикл. То есть у длинного конца теперь есть официальный покупатель последней инстанции, и рынок его переиграл за две сессии. Для бумаги с бетой 2.21 и мультипликатором 33x это не фон, а прямой множитель.

Седьмое: Китай — детали оказались хуже заголовка

Вчера мы отпраздновали открытие канала. Сегодня добавились уточнения, и два из них против кейса:

В плюс (подтверждено и расширено):

• ByteDance и Tencent получили примерно по 10 000 H200;
• лицензировано около десяти компаний, включая Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com;
• потолок — 75 000 единиц на одобренного клиента, реализовано 13%.

В минус (новое):

• Большую часть лицензированных чипов требуют держать в Гонконге — а там их физически нечем питать. Дата-центровых мощностей под такую нагрузку в Гонконге нет. То есть отгруженное железо может не превратиться в работающий компьют, а значит и в повторный заказ.
• Вашингтон одобрил продажи ещё в январе, но семь месяцев не двигался ни один чип. В марте Nvidia остановила выпуск китайских H200 и перебросила мощности TSMC на линию Vera Rubin. Значит, перезапуск канала — это не бесплатный опцион, а конкуренция за те же пластины, которые сейчас идут под Rubin. Наращивать Китай можно только за счёт основного продукта.

Вывод по разделу не меняется — Китая нет ни в гайденсе, ни в консенсусе, разочаровать он не может. Но вчерашняя оценка «сотни тысяч чипов и миллиарды долларов» была слишком щедрой: между лицензией и выручкой стоят энергетика Гонконга и аллокация CoWoS.

Восьмое: ловушка дня — «задержки Rubin»

Разобрана выше в методологической сверке. Коротко: материал 21 августа, содержимое августа 2025-го, таргет внутри текста $187.67. Ноль информации о сегодняшнем дне. Если бы мы взяли его в разбор, это была бы самая дорогая ошибка серии — прямое противоречие подтверждённому цепочкой поставок факту, что Rubin в производстве и отгружается в Q3.

Девятое: что НЕ изменилось

• Платформа $500 млрд — двенадцатые сутки без раскрытой суммы и названного первого проекта. Хуанг сообщил, что обращался ровно к шести домам и ни один не отказал; дальше — тишина. Сроки «в течение месяцев».
• CDS — свежего замера не нашли (см. правило 7).
• Гарантия $105 млрд по Огайо — без изменений, расширения не было.

---

2. Ближайшие крупные события и катализаторы (с датами)

| Дата | Событие | Почему важно | |------|---------|--------------| | 26 авг 2026, 17:00 ET | Q2 FY27 earnings + звонок 14:00 PT | Главный триггер, до него 5 дней. Квартал закрыт 26 июля. Гайд $91 млрд ±2%, GM ~75%, явно БЕЗ китайской compute-выручки. Консенсус 40 аналитиков: выручка $91.85 млрд, EPS $2.08 — то есть всего 0.9% выше середины гайда. Решает гайд на Q3: Street ~$103–105 млрд, BofA $107–108 млрд. Обязательные вопросы: бэклог Rubin, гарантия $105 млрд, объёмы Китая, CPU-линия, новые клиенты (SSI, SpaceX, суверенные операторы) | | 27–29 авг 2026 | Джексон-Хоул, кейноут Уорша 28 авг утром | Первая речь в роли главы ФРС (в должности с 22 мая). Тема — Financial Innovation: Implications for Payments and Policy, около 120 центробанкиров из более чем 70 стран. Уорш убрал forward guidance и 29 июля предупредил, что говорить будет о структурных вопросах, а не о ближайших шагах. До заседания — 19 дней | | 9 сен 2026 — 4 ноя 2026 | Расширенные выкупы Минфина, минимум $4 млрд за операцию | Официальный put под длинным концом, который рынок уже переиграл за двое суток до старта | | 16 сен 2026 | Заседание ФРС | Вероятность повышения около одной трети; часть десков держит ближе к 50/50. До этого — августовский отчёт по занятости и августовский CPI | | Открытая дата, идёт сейчас | Иран и Ормузский пролив | Brent выше $91–93, инфляционные ожидания → длинный конец → мультипликатор бумаги с бетой 2.21 | | Идёт сейчас | Отгрузки H200 в Китай | ~10 000 у ByteDance, ~10 000 у Tencent, лицензировано около 10 компаний, потолок 75 000 на клиента, реализовано 13%. Ограничители: Пекин, энергетика Гонконга и аллокация мощностей TSMC | | 2H 2026 | CPU-линия: $10 млрд инкрементально (RBC), $20 млрд за год (Оппенгеймер) | Новая нога выручки под мягким экспортным режимом | | Сентябрь 2026 | Анонс Microsoft Maia 300 | Третий гиперскейлер с собственным кремнием | | Конец Q3 2026 | Первые клиентские отгрузки AMD Helios | Первая реальная проверка конкурента | | Q3 2026 (идёт) | Первые отгрузки Vera Rubin, разгон GB300 | Подтверждено цепочкой (Quanta, Foxconn, Wistron) и Susquehanna. Слухи о задержках — перепечатка 2025 года | | Q4 2026 | Объёмный разгон Vera Rubin | Проверка аллокации CoWoS (~60% мощностей TSMC) и столкновение с Helios | | Конец 2026 | Компьют SpaceX >2 ГВт; поставки AMD MI450/MI455X для OpenAI | Новая нога спроса против новой ноги конкуренции | | 2027 | Первые запуски орбитальных ЦОД Starmind; компьют SpaceX ~10 ГВт | Rubin GPU + Vera CPU на орбите | | 2H 2026 | Финальная спецификация HBM для Rubin Ultra | 192 ГБ / 8-Hi против 288 ГБ / 12-Hi у текущего Rubin | | Через 2027 | Ориентир Хуанга: не менее $1 трлн выручки платформы | Удвоен с $500 млрд на мартовской GTC | | 2027+ | Feynman на TSMC A16 | 3D-чиплеты SoIC, co-packaged optics | | 2028 (800 МВт), фазами до 8 ГВт | PORTS-Pike, Огайо | Выручка с 2028-го, гарантия до $105 млрд уже в пассиве | | Открытая дата | Первые сделки под платформой $500 млрд | Двенадцатые сутки тишины | | Ноябрь 2026 | Следующий цикл 13F | После полного выхода Third Point перестало быть фоном |

Шесть календарей — статус. Макро — поймали (ставки, Джексон-Хоул). Конкурентный — поймали. SEC — поймали. Кредитный — пусто, и мы это называем пустотой поиска, а не пустотой рынка. Публичные выступления менеджмента — поймали. Аналитический (новый, шестой) — сегодня дал главную находку разбора: CPU-линия пришла из записок Оппенгеймера и RBC, а не из ленты новостей. Вводим его формально: раз в разбор проходить свежие записки покрывающих домов, а не только заголовки.

---

3. Обещания компании vs факт

🔴 ГЛАВНОЕ ОТКРЫТИЕ РАЗДЕЛА: биты есть, но они СЖИМАЮТСЯ

Впервые за серию мы получили не факт беспрерывных превышений, а их величину по кварталам:

| Квартал | Превышение по EPS | |---|---| | Четыре квартала назад | +5.42% | | Три квартала назад | +6.58% | | Два квартала назад | +4.84% | | Последний (Q1 FY27) | +3.96% |

Четыре бита подряд — и последний самый маленький в серии. Траектория 5.42 → 6.58 → 4.84 → 3.96 говорит ровно одно: разрыв между тем, что компания обещает, и тем, что делает, сужается. Не потому, что исполнение ухудшилось, а потому, что планка Street растёт быстрее способности менеджмента её консервативно занижать.

Это — механическое объяснение того факта, который мы шестнадцать разборов констатировали без объяснения: NVDA падала после каждого из последних четырёх отчётов. Бит на 3.96% при опционном коридоре ±5.8% математически не окупает заложенное движение. Чтобы бумага выросла, нужен не бит по факту, а бит по ГАЙДУ, и именно поэтому весь кейс 26 августа упирается в число на Q3, а не в число за Q2.

Полезная калибровка: Polymarket даёт 0.953 вероятности очередного бита. То есть рынок ставок практически уверен в превышении — и, соответственно, превышение уже в цене целиком.

Исполнено

• ✅ Q1 FY27 (20 мая): выручка $81.61 млрд (+85% г/г) против консенсуса $78.42 — бит; Adj EPS $1.87 против $1.76 — бит; операционный кэшфлоу $50.3 млрд (+84%).
• ✅ Дата-центр: $75.2 млрд, +92% г/г. Сетевое направление внутри дата-центра — +199% г/г. То есть компания растёт быстрее там, где её меньше всего обсуждают.
• ✅ Гайд дан консервативно и ЧЕСТНО: $91 млрд ±2% с прямым исключением любой китайской compute-выручки. В прошлом квартале Китай тоже был обнулён (ноль H20), и компания всё равно превысила. Обещание построено так, чтобы факт был лучше — это правильный порядок, и он выдержан.
• ✅ Финансовые метрики не сдвинулись ДЕСЯТЫЙ разбор подряд: выручка TTM $253.49 млрд, чистая прибыль $159.61 млрд, EPS TTM $6.53, GM 74.15%, OM 64.02%, PM 62.97%, FCF $119.08 млрд, чистый кэш $40.36 млрд.
• ✅ ВПЕРВЫЕ измерена отдача на капитал: ROE 114.29%, ROIC 104.67%. ROIC выше 100% означает, что за год бизнес возвращает больше, чем весь вложенный в него капитал. За семнадцать разборов мы этой цифры не приводили ни разу, а она — прямой ответ на вопрос «почему такой мультипликатор вообще законен».
• ✅ Бэклог подтверждён числом: $119 млрд законтрактованных обязательств; заявленная книга заказов на 2026–27 — около $1 трлн.
• ✅ Rubin в срок, слухи о задержках — перепечатка 2025 года, опровергнутая тогда же и опровергнутая с тех пор фактами производства.
• ✅ Ориентир платформы поднят, а не срезан: $500 млрд → не менее $1 трлн через 2027.

Улучшилось за сутки

• 🟢 Нашлась неучтённая нога выручки — CPU: $20 млрд за 2026 год (Оппенгеймер), ~$10 млрд инкрементально во 2H (RBC). Под мягким экспортным режимом.
• 🟢 Покрытие расширилось: 61 → 62 аналитика, новый со Strong Buy; таргет $304.64 → $304.73, второй подъём подряд.
• 🟢 Относительная сила третьи сутки: реализованная бета 0.33 против формальной 2.21.
• 🟢 Шорт сжался: 1.26% → 1.21% free float.
• 🟢 Оценка подешевела четвёртые сутки по всем восьми мультипликаторам одновременно.
• 🟢 Розница капитулировала — extremely bearish при низкой активности.

Ухудшилось за сутки

• 🔴 Put Минфина не просто ослаб, а провалился: 10-летние 4.696%, выше уровня до объявления выкупов; ставки утащили индексы 20 августа.
• 🔴 Китайский канал уже, чем казалось: гонконгское требование при отсутствии там энергетики; мощности TSMC под китайские H200 переброшены на Rubin ещё в марте.
• 🔴 Сжатие битов (см. выше) — превышение по факту перестаёт быть достаточным.
• 🔴 Пятая красная сессия подряд, −4.1% от максимума отскока.

Не сдвинулось

• ⚠️ Платформа $500 млрд: двенадцатые сутки без первой сделки.
• ⚠️ CDS: свежего замера не нашли — состояние неизвестно, а не благополучно.
• ⚠️ Rubin Ultra по памяти: официального подтверждения нет.
• ⚠️ Концентрация спроса: ~70% AI-выручки гиперскейлеров упирается в OpenAI и Anthropic, оба — клиенты AMD на гигаватты.

Вывод раздела

Компания слово держит семнадцатый разбор подряд — но впервые мы можем показать, что запас прочности этого слова тает. Биты сжимаются с 6.58% до 3.96%, гайд дан ниже консенсуса всего на 0.9%, а опционы закладывают ±5.8%. Разрыв между обещанием и фактом стал уже, чем шум вокруг него — и именно поэтому четыре отчёта подряд заканчивались падением при формальном превышении. Кейс 26 августа решается не тем, побьёт ли компания Q2 (Polymarket даёт 95%), а тем, насколько выше $103–105 млрд окажется гайд на Q3.

---

4. Оценка стоимости

| Метрика | Сегодня | Вчера | Направление | |---------|---------|-------|-------------| | Trailing P/E | 33.21 | 33.32 | ↓ | | Forward P/E (NTM) | 21.65 | 21.74 | ↓ | | P/E к консенсусу FY27 ($8.99) | 24.03x | 24.25x | ↓ | | P/S | 20.72 | 20.88 | ↓ | | PEG | 0.49 | 0.49 | = | | P/B | 26.87 | 26.96 | ↓ | | EV/EBITDA | 31.49 | 31.74 | ↓ | | EV/Sales | 20.56 | 20.72 | ↓ | | EV/FCF | 43.6x | 44.0x | ↓ | | Капитализация / EV | $5.23 / $5.19 трлн | $5.28 / $5.24 | ↓ | | FCF TTM | $119.08 млрд | то же | = | | ROE | 114.29% | впервые | новое | | ROIC | 104.67% | впервые | новое | | Бета (5Y) | 2.21 | 2.21 | = | | Короткие позиции | 1.21% free float | 1.26% | ↓ | | Изменение за 52 нед. | +23.32% | +23.88% | ↓ | | Дивдоходность | 0.46% | 0.46% | = |

Восемь мультипликаторов из восьми подешевели четвёртые сутки подряд при полностью неподвижном знаменателе — консенсус FY27 не менялся (выручка $395.23 млрд, EPS $8.99). Это чистое улучшение точки входа, без единой поправки в фундаментале.

Новое в разделе: отдача на капитал

ROE 114.29%, ROIC 104.67%. Мы семнадцать разборов спорили о том, дорога ли бумага по P/S 20.7, и ни разу не поставили рядом цифру, которая объясняет, почему такой P/S вообще возможен. ROIC выше 100% означает, что компания за год возвращает больше, чем весь вложенный в неё капитал. При марже 64% на операционном уровне и FCF $119 млрд это не бухгалтерский артефакт, а описание бизнеса, который не нуждается в капитале для роста — и потому не конкурирует за тот самый дорогой долг, который душит остальную часть AI-стека.

Это прямо стыкуется с рамкой BofA, взятой вчера: дисконт 40–50% к AI-compute аналогам по EV/FCF. Наш собственный EV/FCF — 43.6x. Много по абсолютной мерке, но в стеке, где Oracle платит по CDS выше 200 б.п., а SoftBank занимает у японских розничных инвесторов ¥1 трлн, Nvidia — единственная, кто финансирует бум собственным денежным потоком при ROIC 105%.

Консенсус: второй сдвиг подряд плюс новый дом

| Параметр | Значение | |---|---| | Консенсус-таргет | $304.73 (было $304.64) | | Апсайд от $216.0 | +41.1% | | Медиана | $300 → +38.9% | | Диапазон | $180 – $500 (−16.7% … +131.5%) | | Рейтинг | Strong Buy | | Аналитиков | 62 (было 61) | | Разбивка | 49 strong buy / 10 buy / 2 hold / 0 sell / 1 strong sell | | FY27 выручка | $395.23 млрд (+83.0%) | | FY27 EPS | $8.99 (+88.5%) |

Динамика апсайда по серии: +44% (июнь) → +37% (5 авг) → +36.6% → +37.4% → +35.1% → +34.4% → +34.5% → +38.2% → +39.4% → +39.8% → +41.1% (сейчас). Четвёртое расширение подряд, и впервые апсайд перевалил за 40%.

Отдельные дома по-прежнему выше агрегата: BofA $350, GF Securities $345, Wells Fargo $315, RBC $300, Goldman $285, Stifel $282, Jefferies $275.

Что осталось в пассиве и чего нет в мультипликаторах

• условная гарантия до $105 млрд (2.09 квартала операционного кэшфлоу, 2.0% капитализации);
• ~$95.2 млрд закупочных обязательств из 10-K FY26;
• $30.2 млрд рыночных долевых бумаг против $12.9 млрд год назад (+134% г/г), полностью коррелированных с основным циклом;
• обязательство поддерживать до 25% отдельной сделки под платформой $500 млрд.

Итого около $230 млрд условных и связанных обязательств — против чистого кэша $40.36 млрд, годового FCF $119.08 млрд и законтрактованного бэклога $119 млрд. Последнее сопоставление новое и полезное: портфель обязательств ПЕРЕД компанией примерно равен её обязательствам ПЕРЕД экосистемой.

Даунсайд по средним (от $216.0): SMA5 $219.08 выше цены; SMA20 $213.25 (−1.3%), SMA50 $207.61 (−3.9%), SMA100 ~$206.3 (−4.5%), SMA200 $195.29 (−9.6%), июльский лоу $190.01 (−12.0%).

Вывод: справедливо с премией за рост, и премия дешевеет четвёртые сутки подряд. 24.03x к прибыли, растущей на 88.5%, при OM 64%, ROIC 105%, FCF $119 млрд, чистом кэше и дисконте 40–50% к аналогам по EV/FCF — арифметически это дешёвая бумага в дорогом секторе. Но P/S 20.72 по-прежнему не оставляет права на ошибку, в пассиве $230 млрд условных обязательств, а цена собственного кредита компании нам сегодня неизвестна.

---

5. Техника и перекупленность

Все значения — barchart, сверенные с собственным расчётом. Investing.com остаётся в чёрном списке.

| Индикатор | Сегодня | Вчера | Что значит | |-----------|---------|-------|------------| | RSI(9) | 49.49 | 52.37 | впервые за август ушёл под 50 | | RSI(14) | 52.68 | 54.36 | нейтрально, остывает | | RSI(20) | 53.16 | 54.26 | нейтрально | | ADX(14) | 17.11 | 18.40 | третье снижение подряд — тренд распадается | | +DI / −DI | 21.61 / 20.30 | — | перевес быков символический | | ATR(14) | $6.16 (2.85%) | $6.30 | сжимается | | HV(20) | 37.08% | 37.21% | стабильна | | HV(9) | 21.14% | 25.45% | обвал краткосрочной волатильности | | Barchart Opinion | 100% Buy | 100% Buy | все 13 индикаторов | | Trend Seeker | Buy, но Soft / Weakest | — | сам индикатор признаёт угасание |

Средние — двойной расчёт:

| Средняя | Barchart | Наш расчёт | Цена относительно | |---------|----------|------------|-------------------| | SMA5 | $219.08 | $219.09 | −1.4% (пробита) | | SMA20 | $213.25 | сверена обратным ходом | +1.3% | | SMA50 | $207.61 | — | +3.9% | | SMA100 | ~$206.3 (перенос) | — | +4.5% | | SMA200 | $195.29 | — | +9.6% |

Расхождение по SMA5 — 0.005%. Четвёртое правило отработало второй раз подряд.

Что реально говорит техника:

• Тренда нет, и он распадается третью сессию. ADX 19.86 → 18.40 → 17.11. Значение ниже 20 означает отсутствие направленного движения; ниже 18 — это уже чистый боковик. Бумага две недели в диапазоне $216–$225.5 шириной 4.2% и стоит у его нижней границы.
• Перекупленности нет, появился намёк на обратное. RSI(9) 49.49 — первое значение под 50 за весь август (диапазон месяца был 52–68). До перепроданности (30) далеко, но осциллятор впервые смотрит вниз, а не вбок.
• Главный сигнал дня — коллапс краткосрочной волатильности. HV(9) 21.14% против HV(20) 37.08%, отношение 0.57 (вчера 0.68). За последние девять сессий бумага ходит почти вдвое спокойнее, чем за месяц в целом — и это за пять дней до бинарного события. Такого сжатия в серии не было ни разу.
• Средняя догоняет цену пятые сутки. SMA20: $211.48 → $212.37 → $212.83 → $213.25. Разрыв цены и SMA20 схлопнулся с 2.3% до 1.3%, то есть до 0.2 ATR. Наша базовая зона входа больше не «в дне пути» — она в паре часов торгов.
• Golden cross цел, спред SMA50/SMA200 $12.32 (6.3%) — среднесрочная конструкция не тронута.
• Опционный коридор: ±5.8% от $216.0 = $203.5–$228.5, примерно 2 ATR в каждую сторону. Средняя фактическая реакция за четыре квартала — 2.8%, то есть меньше половины заложенного.
• До вершины $236.54 — минус 8.7%, запас растёт пятую сессию подряд.

Картина. Диапазон, распадающийся тренд, RSI(9) под 50, ATR и HV(9) в сжатии, объём на минимуме недели, Trend Seeker сам себя маркирует как слабый. Техника описывает бумагу, из которой вышли все, у кого было мнение. Единственный практический вывод: при ATR $6.16 зона $212–214 достижима внутри одной сессии, а вся конструкция вплоть до SMA200 разрешается одним вечером 26 августа.

---

6. Зоны/цены для входа

Логика вчерашнего дня сохраняется полностью, но базовая зона подошла вплотную.

• Агрессивно: $216–218 — зона достигнута третьи сутки (цена $216.0). Докупать в ней по-прежнему не рекомендуем. Причина та же, что вчера: набранное держим, новые деньги — ниже. Оговорка честности ради: за сутки цена риска, из-за которой мы это правило вводили, не выросла — мы просто не смогли её замерить. Если бы CDS показали разрядку, правило следовало бы отменить в тот же час.
• Базово: $212–214. ЗДЕСЬ ПОКУПАЕМ. SMA20 $213.25, всего −1.3%, это 0.2 ATR-сессии. Зона достижима в любой момент, включая ближайшие часы, и не требует ждать отчёта. Пять сессий подряд средняя росла навстречу падающей цене — они почти сошлись.
• Основной объём: $205–208. SMA50 $207.61 + SMA100 ~$206.3, −3.9..−4.5%, около двух ATR. Туда же указывает нижняя граница опционного коридора $203.5. Работать по зоне логичнее после 28 августа, когда отыграны и отчёт, и Уорш.
• Консервативно: $190–195. SMA200 $195.29 + июльский лоу $190.01, −9.6..−12.0%. Зона доказала себя 29 июля.
• ⚠️ Воздушная яма жива: между $205 и $195 технической опоры нет (~5%, около 1.6 ATR — пролетается за полторы сессии). Стоп сразу под $205 бессмысленен: либо под $203, либо под $189.
• Чего не делать: не набирать полную позицию за 5 дней до принта и 7 дней до Уорша при пяти живых осях риска (финансирование экосистемы, ставка, конкуренция, нефть, цена собственного кредита).
• Что делать: позицию из $216–217 держать без наращивания. Следующая покупка — $212–214, и она может отработать уже сегодня-завтра. Основной объём резервировать под $205–208, работать после 28 августа. Порох — под $190.
• Сценарий, который меняет план: гайд Q3 выше $107 млрд возвращает 7/10 в тот же вечер, и тогда зон $212–214 и $205–208 может не быть вовсе. Это осознанный риск пропуска в обмен на защиту от гэпа вниз — и, учитывая сжатие битов до 3.96% и падение после каждого из последних четырёх отчётов, обмен пока выглядит правильным.

---

7. Сбываемость прошлых прогнозов

Сбылось

• ✅✅ Вчерашний вывод «put Минфина продержался одни сутки» подтвердился жёстче, чем мы написали. 20 августа 10-летние вернулись на 4.696%, то есть выше уровня до объявления удвоенных выкупов, и именно ставки уронили Dow на 703.84 пункта. Мы назвали интервенцию слабой — она оказалась не слабой, а нулевой.
• ✅✅ Прогноз относительной силы подтвердился ТРЕТЬИ сутки и стал свойством бумаги. 20 августа: Nasdaq −1.00%, Dow −1.32%, NVDA −0.33%. Реализованная бета 0.33 против формальной 2.21. Мы инвертировали вывод «NVDA — эпицентр» в «NVDA — убежище» 19 августа; три сессии подряд подтверждают инверсию.
• ✅ Тезис «риск/доходность улучшается через цену, а не через подтягивание средних» — но теперь и через средние тоже. SMA20: $212.83 → $213.25, цена $217.98 → $216.0. Разрыв схлопнулся с 2.3% до 1.3%, ровно как мы описывали механику пятые сутки подряд.
• ✅ Прогноз «тренда нет, есть диапазон» — усилился. ADX ушёл с 18.40 на 17.11, третье снижение подряд.
• ✅ Прогноз затухания перекупленности — RSI(9) впервые за август ушёл под 50 (49.49).
• ✅ Прогноз про сжатие волатильности перед принтом — HV(9) обвалилась 25.45% → 21.14%, отношение к HV(20) достигло 0.57, рекорд серии.
• ✅ Прогноз, что консенсус начал двигаться — второй подъём подряд ($304.64 → $304.73) плюс расширение покрытия до 62 аналитиков, новый со Strong Buy. Тезис «агрегат неподвижен», который мы несли тринадцать разборов, окончательно отменён.
• ✅ Правило вчерашнего закрытия — восьмое применение, седьмое попадание (промах 0.52%).
• ✅ Четвёртое правило — второе применение: SMA5 $219.09 против barchart $219.08.
• ✅ Седьмое правило применено по назначению: мы не нашли свежего CDS и сказали именно это, а не «его нет».

Не сбылось / промахи

• ❌❌ Тринадцатый пробел покрытия: CPU-линия. Оппенгеймер оценивает CPU-бизнес Nvidia в $20 млрд за 2026 год, RBC — в ~$10 млрд инкрементально только во 2H26. Мы семнадцать разборов обсуждали Nvidia исключительно как компанию ускорителей, при том что сетевое направление уже растёт на 199% г/г, а Vera CPU открыта для заказов в Китае под мягким экспортным режимом. $20 млрд — это 5% консенсус-выручки FY27, полностью вне нашего анализа. Пробел найден не в новостях, а в аналитических записках, которые мы не читали.
• ❌ Мы переоценили китайский опцион ровно на сутки. Вчера писали про «сотни тысяч чипов и величину в миллиардах». Сегодня выяснилось: большую часть лицензированных H200 требуют держать в Гонконге, где их нечем питать, а мощности TSMC под китайские H200 Nvidia перебросила на Rubin ещё в марте. Опцион остаётся, но он платный — расширять Китай можно только за счёт основного продукта.
• ❌ Мы ни разу не измеряли величину битов, хотя шестнадцать разборов констатировали падение после каждого отчёта. Факт: 5.42% → 6.58% → 4.84% → 3.96%. Объяснение лежало в наших же данных, и мы его не запросили. Это не пробел покрытия — это непройденный собственный вопрос.
• ❌ Мы ни разу не приводили ROE и ROIC. 114.29% и 104.67% — сильнейшая арифметическая защита мультипликатора, доступная в одной строке на той же странице, с которой мы семнадцать разборов берём P/S.
• ⚠️ Едва не попались на перепечатку. Материал 21 августа про «задержки Rubin» содержит записку Fubon Research августа 2025 года с таргетом $187.67. Промаха не случилось, но случился бы, если бы мы читали заголовки, а не тексты. Отсюда восьмое правило: проверять дату содержания, а не дату публикации.

Ещё впереди

• 🔜 Q2 FY27 — 26 августа, 17:00 ET: консенсус $91.85 млрд / EPS $2.08, гайд Q3 против планки Street ~$103–105 млрд (BofA $107–108), маржа ~75%, вопросы по гарантии $105 млрд, бэклогу Rubin, CPU-линии и Китаю;
• 🔜 Джексон-Хоул, кейноут Уорша — 28 августа; заседание ФРС — 16 сентября;
• 🔜 старт расширенных выкупов Минфина — 9 сентября, первая проверка put, который рынок уже переиграл до его начала;
• 🔜 новый замер CDS — параметр остаётся главным неизвестным, последняя известная точка 80.77 б.п.;
• 🔜 реализация CPU-линии — $10 млрд инкрементально во 2H26 проверяются гайдом 26 августа;
• 🔜 дальнейшие отгрузки H200 в Китай — 13% потолка, ограничители: Пекин, энергетика Гонконга, аллокация TSMC;
• 🔜 развязка вокруг Ирана — Brent выше $91, дат нет;
• 🔜 Maia 300 — сентябрь; первые отгрузки Helios — конец Q3; MI450/MI455X у OpenAI — конец 2026; разгон Vera Rubin — Q4;
• 🔜 орбитальные ЦОД Starmind — 2027, компьют SpaceX >2 ГВт к концу 2026;
• 🔜 первые раскрытые сделки под платформой $500 млрд — двенадцатые сутки тишины;
• 🔜 финальная спецификация HBM для Rubin Ultra; Feynman на TSMC A16;
• 🔜 следующий цикл 13F — ноябрь.

---

8. Итоговый обзор и ТРЕНД

Тренд: БЕЗ СУЩЕСТВЕННЫХ ИЗМЕНЕНИЙ. Балл 6/10 — второй разбор подряд.

Почему балл не двигается — и почему это дисциплина, а не нерешительность

Вчера мы понизили 7 → 6 по заранее объявленному собственному критерию и написали, что критерий, работающий только в одну сторону, — декорация. Сегодня та же логика применяется в обратную сторону.

Условия возврата к 7/10 — не выполнено ни одно:

1. CDS ниже 72 б.п. — свежего замера не нашли, значит условие не выполнено (и не провалено, оно просто не проверено);
2. гайд Q3 минимум на 3% выше планки Street (≥$107 млрд при консенсусе $103–105) — будет 26 августа;
3. первые раскрытые сделки под платформой $500 млрд — двенадцатые сутки тишины.

Условия понижения до 5/10 — не сработало ни одно:

1. гайд Q3 ниже $98 млрд или GM ниже 74% — ещё нет;
2. CDS выше 90 б.п. или расширение гарантий сверх $105 млрд — не зафиксировано;
3. закрытие ниже $205 с уходом под SMA200 — цена $216.0, минимум диапазона $216;
4. подтверждённый уход крупного клиента к AMD или Maia 300 — нет.

Поэтому 6/10, и никаких аргументов «по совокупности впечатлений».

Но состав дроби впервые после понижения качнулся в плюс

За сутки пришло шесть содержательных плюсов и два минуса, и это первое такое соотношение с 17 августа.

В плюс:

1. Появилась нога выручки, которую мы не считали ни разу. CPU: $20 млрд за 2026 год (Оппенгеймер), ~$10 млрд инкрементально во 2H26 (RBC). Это 5% консенсус-выручки FY27, под мягким экспортным режимом, с уже открытыми заказами на Vera в Китае. Рядом — сетевое направление, растущее на 199% г/г. Тезис «Nvidia — это один продукт для четырёх клиентов» стал заметно слабее, чем был вчера.
2. Относительная сила стала свойством, а не эпизодом. Три сессии подряд, 20 августа — реализованная бета 0.33 при формальной 2.21. Механизм назван: доля 80–85% рынка ускорителей позволяет перекладывать рост стоимости пластин и памяти в цену, догоняющему конкуренту — нет.
3. Оценка подешевела четвёртые сутки по всем восьми мультипликаторам при неподвижном знаменателе. Апсайд впервые перевалил за 40% (+41.1%).
4. Впервые измерена отдача на капитал: ROE 114.29%, ROIC 104.67%. Компания возвращает за год больше, чем весь вложенный капитал — то есть не нуждается в дорогом долге, который душит остальную часть AI-стека.
5. Покрытие расширилось до 62 аналитиков, новый пришёл со Strong Buy, таргет поднят второй раз подряд, шорт сжался до 1.21%.
6. Позиционирование опустело: розница на Stocktwits extremely bearish при низкой активности, опционы подешевели с 6.99% до ~5.8%, шорта почти нет. Перед принтом в стакане не осталось сильных мнений.

В минус:

1. Put Минфина провалился полностью. 10-летние 4.696% — выше уровня до интервенции. Ставочная ось не разрядилась, а закрепилась, и именно она уронила индексы 20 августа.
2. Китайский опцион оказался платным. Гонконг без энергетики; мощности TSMC под китайские H200 уже переброшены на Rubin.

Плюс один минус, который мы обязаны предъявить себе, а не рынку: биты по EPS сжимаются — 5.42% → 6.58% → 4.84% → 3.96%. Это не ухудшение бизнеса, это сужение зазора между обещанием и фактом, и оно математически объясняет, почему бумага падала после каждого из последних четырёх отчётов. При опционном коридоре ±5.8% бит на 3.96% ничего не окупает.

Как меняется риск/привлекательность на канве серии

Балл по разборам: 7 → 7 → 7 → 7 → 8 → 8 → 8 → 7 → 7 → 7 → 7 → 7 → 7 → 7 → 7 → 6 → 6.

Июнь — стагнация под $212–215. Конец июля — провал к $190.01 на страхе бэкстопа $250 млрд, CDS ставят рекорд 82. Начало августа — отскок, апгрейд до 8/10. 10 августа — понижение до 7/10 на роадмапе и CDS. 11 августа — платформа $500 млрд как структурный ответ. 13 августа — CoreWeave подтверждает спрос чужим балансом. 17 августа — мы объявляем овер­хэнг закрытым дёшево. 18 августа — выясняется, что закрыт он за $105 млрд, а не за $1.5 млрд. 19 августа — выясняется, что паника была отчасти нашей. 20 августа — кредитный рынок ставит новый максимум, срабатывает наш порог понижения. 21 августа — рынок продолжает продавать без энтузиазма, а фундамент, наоборот, прибавляет строку, которой у нас не было.

Смысл дня. Семнадцать разборов подряд бизнес не ухудшился ни разу: маржа 74.15 / 64.02 / 62.97% не сдвинулась ни на базисный пункт десятый разбор подряд, FCF $119 млрд, чистый кэш $40.4 млрд, ROIC 105%, роадмап в срок, бэклог $119 млрд, планка менеджмента $1 трлн, консенсус второй день вверх, покрытие расширилось, Китай открылся, и вот теперь нашлась CPU-линия на $20 млрд.

Против этого — пять красных сессий подряд, минус 4.1% от максимума отскока, распадающийся тренд (ADX 17.11) и затухающий объём. Рынок не продаёт бумагу — он перестал её покупать. Разница принципиальная: при распродаже объём растёт, здесь он падает четвёртую сессию до минимума недели.

Осей риска остаётся пять: финансирование экосистемы, ставка дисконтирования, конкуренция с объёмом, нефть и цена собственного кредита. За сутки одна (ставка) подорожала, одна (кредит) осталась неизмеренной, три не изменились. Все пять разрешаются или не разрешаются в интервале 26–28 августа.

И отдельно про нас

Диагноз смещается пятый разбор подряд: полнота покрытия → точность цифр → надёжность источников → дисциплина обхода календарей → глубина чтения. Сегодняшний пробел (CPU-линия) найден не в новостной ленте, а в аналитических записках покрывающих домов, куда мы систематически не заходили. Отсюда шестой календарь — раз в разбор проходить свежие записки Оппенгеймера, RBC, BofA, Morgan Stanley и прочих покрывающих, а не только заголовки агрегаторов.

И восьмое правило: проверять дату содержания, а не дату публикации. Сегодня оно спасло нас от единственной по-настоящему дорогой ошибки дня — перепечатки годичной давности про «задержки Rubin» с таргетом $187.67 внутри.

Дисциплина по собственным критериям (без изменений)

Возврат к 7/10 — любое одно:

1. CDS уходят ниже 72 б.п. (уровень 11 августа);
2. гайд Q3 минимум на 3% выше числа Street на момент публикации (при консенсусе $103–105 млрд это ≥$107 млрд) — 26 августа;
3. первые раскрытые сделки под платформой $500 млрд с суммами и ставками, без расширения собственных гарантий Nvidia.

Понижение до 5/10 — любое одно:

1. гайд Q3 ниже $98 млрд или GM ниже 74%;
2. CDS выше 90 б.п. или расширение гарантийных обязательств сверх $105 млрд;
3. закрытие ниже $205 с последующим уходом под SMA200 $195.29;
4. подтверждённый уход крупного клиента на объёме к AMD или Maia 300.

Итог

Покупать, 6/10. Бизнес не изменился семнадцатый разбор подряд: 88.5% ожидаемого роста прибыли, 64% операционной маржи, ROIC 104.67%, $119 млрд свободного денежного потока, чистый кэш $40.4 млрд, законтрактованный бэклог $119 млрд, роадмап в срок, апсайд +41.1%, дисконт 40–50% к аналогам по EV/FCF. За сутки прибавилось: CPU-линия на $10–20 млрд, которую мы не считали ни разу, 62-й аналитик со Strong Buy, второй подряд подъём таргета, третья сессия относительной силы с бетой 0.33 вместо 2.21 и четвёртые сутки удешевления по всем мультипликаторам.

Но балл не поднимаем, потому что ни одно из трёх объявленных условий возврата к 7/10 не выполнено, а главный параметр кейса — цена собственного кредита Nvidia — сегодня не измерен. Мы не знаем, отозвал ли кредитный рынок вчерашний вердикт. Утверждать обратное было бы ровно той ошибкой, за которую мы себя вчера отчитали.

Тактика: позицию из $216–217 держать без наращивания. Следующая покупка — $212–214 (SMA20 $213.25, всего 0.2 ATR, зона может отработать в ближайшие часы). Основной объём — $205–208 (SMA50 $207.61 / SMA100 ~$206.3), туда же указывает нижняя граница опционного коридора $203.5; работать по нему после 28 августа. Консервативно — $190–195 (SMA200 $195.29 + июльский лоу $190.01). Помнить о воздушной яме $205→$195: при ATR $6.16 она пролетается за полторы сессии, поэтому стоп либо под $203, либо под $189.

До принта 5 дней, до Уорша 7. Полную позицию не набирать — тем более теперь, когда мы знаем, что биты сжались до 3.96% при заложенном движении ±5.8%. Порох — под $190.

---

Источники

stockanalysis.com — котировка NVDA · stockanalysis.com — история цен NVDA · stockanalysis.com — статистика и мультипликаторы NVDA · stockanalysis.com — консенсус-таргеты NVDA · Barchart — техническая сводка NVDA (SMA, RSI, ATR, ADX, HV) · Barchart — Opinion NVDA · 24/7 Wall St: Something Big Could Happen To NVIDIA Stock on August 26 · Yahoo Finance: NVDA stock flattens as retail turns extremely bearish, Wall Street flags $20B CPU opportunity · CNBC: Stock market news for Aug. 20, 2026 · StrongBuyAnalytics: Stock market outlook for Friday, August 21, 2026 · TheStreet: Stock Market Today Aug. 18, 2026 — 30-year yield at highest in nearly two decades · Seeking Alpha: Nvidia H200 shipments enter China; Tencent, ByteDance get 10,000 each · Tom's Hardware: First Nvidia H200 shipments reach ByteDance and Tencent as Beijing loosens its import block · TECHi: Nvidia's H200s are flowing to China again, at 13% of the legal limit · TechRepublic: ByteDance, Tencent receive 20,000 Nvidia H200 shipments under relaxed Beijing rules · Seeking Alpha: Nvidia's credit default swaps surpass July peak · Yahoo Finance: Nvidia's rising CDS the talk of Wall Street amid circular financing fears · TECHi: The chip selloff is picking sides, and AMD is on the wrong one · itechguides: Nvidia earnings preview — Q2 FY27 date, estimates and NVDA risks · moomoo: Nvidia earnings preview — what will it take to beat the bar? · Intellectia: Nvidia Q2 FY27 earnings preview, August 2026 · Regards of Wallstreet: Jackson Hole 2026 — dates, schedule and Warsh's first speech (Aug 27–29) · investinglive: Jackson Hole hype outruns Warsh playbook of saying as little as possible · NVIDIA Newsroom: $500B third-party capital financing platforms · Fortune: Nvidia taps Wall Street for $500 billion funding commitment · Motley Fool: Jensen Huang doubled Nvidia's own sales forecast to $1 trillion through 2027 · Yahoo Finance (перепечатка 2025 года, в разбор НЕ принята): Nvidia warning — with reports of Rubin delays