AMZN (Amazon) — разбор на 2026-09-29

Последнее подтверждённое закрытие 28.09: $246.15 (-1.41%), объём 31.88 млн. 29.09 внутри дня: ~$245.96 (-0.08%), до премаркета $246.75.

Капитализация ~$2.65 трлн | 50DMA $256.15 | 200DMA $240.94 | RSI ~41 | ATH закрытия $284.02, внутридневной $287.20

⚠️ Где источники расходятся. (1) Brent. Вчера серия взяла $107–108.7. Trading Economics даёт на 29.09 $105.3–105.9, сводка Yahoo — ~$96 (вероятно, другой контракт или ошибка сводки). Беру ~$105. Порог $110 не задет ни в одном варианте. (2) Доля Amazon в Anthropic. Серия считала 21%, аналитические оценки после утечки — 15–20%. Сам проспект, судя по опубликованным выдержкам, долей не раскрывает. (3) Дата Q3. Stockanalysis ставит 29.10, компания дату не объявила. (4) Проспект Anthropic — это утечка через Reuters, публичной подачи в SEC нет.

Рейтинг 5/10 = Держать подтверждён

Одна нога понижения сработала наполовину: Conference Board 81.9 < 87.0. Нога составная, для понижения до 4/10 нужны ещё слабые Prime Big Deal Days (6–7.10). Остальные ноги не сработали: цена выше $240.94, Brent ~$105 < $110, 10-летняя 5.26% < 5.40%, консенсус-таргет $329.54 > $315, второго понижения от крупного дома нет. Условие возврата к 6/10 (публичный S-1) не выполнено, утечка его не заменяет.

1. Новостной фон и слухи

Тональность негативная, по Anthropic — смешанная.

Макро

• Conference Board за сентябрь: 81.9 (-6.7 п., август пересмотрен до 88.6). Текущая ситуация 109.3 (-7.9), ожидания 63.6 (-5.9, третье снижение подряд, давно ниже рецессионной отметки 80). Для Amazon это прямой риск по рознице накануне Prime Big Deal Days и праздничного квартала. Вместе с Мичиганским индексом 48.1 от 26.09 это второй подряд слабый опрос потребителей.
• JOLTS за август: 7.097 млн вакансий при ожиданиях 7.228 млн. Рынок труда остывает. Для ставки это слабый плюс, для потребителя минус.
• Облигации: 10-летняя 5.26% (+1–2 б.п.), максимум с 2007, четвёртый разбор подряд выше предыдущего.
• Нефть: Brent ~$105, откат от вчерашнего пика. Саудовская Аравия восстановила поток ~3.5 млн барр./сутки по обходному трубопроводу. Иранские официальные лица сомневаются, что сделку по Ормузу удастся заключить до ноябрьских выборов.
• Индексы 29.09 (внутри дня): S&P ~7 683 (~0%), Dow ~51 397 (-0.16%), Nasdaq ~26 825 (+0.02%). Рынок стоит, AMZN вместе с ним.

Anthropic — утечка проспекта (29.09.2026, Reuters, затем Fortune, Yahoo, ZeroHedge)

• Выручка 2025: $4.6 млрд (+1 088%). Серия записывала ~$9 млрд на конец 2025 — это был ран-рейт, а не признанная годовая выручка, так что противоречия нет. Но серия ни разу не разделяла эти понятия явно. Отмечаю как уточнение.
• Операционный убыток 2025 $8.06 млрд (2024: $2.98 млрд). Чистый убыток $42 млрд: разрыв с операционным, вероятно, дают переоценки и неденежные статьи, в опубликованных выдержках это не раскрыто.
• Расходы на вычисления $7.33 млрд, втрое больше 2024.
• Обязательства по инфраструктуре $518 млрд, многолетние. В том числе 10-летнее обязательство $100+ млрд перед AWS на мощность до 5 ГВт. Для Amazon это ключевое: контракт, стоящий за бэклогом AWS $496 млрд, подтверждён документом самого контрагента.
• Оценка IPO: до $2 трлн против $965 млрд в Series H. Сроки: IPO, вероятно, после промежуточных выборов в ноябре.
• Риск-факторы: прямо упомянуты «катастрофические или экзистенциальные риски». Скептики указывают на убыток $42 млрд и на то, что обязательства на $518 млрд не обеспечены: кэш ~$20 млрд.
• Что это значит для AMZN. Плюс: подтверждён масштаб обязательств перед AWS и ориентир оценки. Минус: рынок получил аргумент, что крупнейший клиент AWS по ИИ глубоко убыточен и его обязательства держатся на успехе IPO. Это риск контрагента, а не только опцион. Реакция бумаги нейтральная (-0.1%).

По компании

• Zoox (TechCrunch, 23.09): тестовый парк в Атланте остановлен после жалоб водителей безопасности на симптомы отравления газом в Toyota Highlander с ДВС. OSHA говорит о возможном воздействии на 40 человек (компания называет меньшее число), минимум одну группу вернули на дорогу в другой машине после рвоты. Zoox нашёл только CO2, поставил датчики, OSHA закрыла проверку. Серия это пропустила — третий пропуск по компании за неделю.
• Prime-доставка на сайтах мерчантов (24.09): мерчанты Multichannel Fulfillment могут предлагать Prime-доставку на своих сайтах без дополнительной платы, плюс скидки на фулфилмент 15–25% на полгода. Это шаг к логистике как услуге для внешних продавцов. Тоже пропущено серией.
• Также: $3 млрд в быструю доставку в Индии, робототехнический хаб в Индиане на $100 млн, коллективный иск потребителей в Великобритании (связка с Apple).

Аналитики

• Консенсус-таргет $329.54 без изменений, 59 аналитиков, средняя оценка Strong Buy, разброс $230–405. Новых понижений нет.

2. Ближайшие события и катализаторы

| Дата | Событие | Почему важно | |---|---|---| | 30 сен | PCE за август | Инфляция перед FOMC | | 2 окт | Занятость за сентябрь | После слабого JOLTS | | 6–7 окт | Prime Big Deal Days | Вторая половина потребительской ноги: слабый результат при Conference Board 81.9 → 4/10 | | ~середина окт | CPI за сентябрь | Вход в FOMC | | 27–28 окт | FOMC | Возможно второе повышение | | 29 окт (у провайдера, не подтверждено компанией) | Q3 2026 earnings | Гайд: выручка $197–202 млрд (+9–12%), OI $22.5–26.5 млрд. Выручка ниже $197 млрд → 4/10 | | 3 ноя | Промежуточные выборы в США | После них возможны IPO Anthropic и, по сообщениям, возобновление ударов по Ирану | | ноябрь | Публичный S-1 → IPO Anthropic | Главный катализатор роста | | 29 мар 2027 | Суд FTC по маркетплейсу | Второй фронт регулятора |

3. Обещания и факт

• ✅ Q2 выше гайда: выручка $200.6 млрд против $194–199 млрд, AWS +37%, бэклог $496 млрд.
• ✅ Контракт Anthropic–AWS $100+ млрд / 5 ГВт теперь подтверждён документом контрагента (утёкший проспект).
• ✅ Prime Big Deal Days 6–7 октября — по графику. Новый продукт для мерчантов (Prime-доставка вне Amazon.com) запущен.
• ⚠️ Гайд Q3 +9–12% г/г — замедление, которое компания загайдила сама.
• ⚠️ Касса: FCF TTM -$11.63 млрд, 21-й разбор без разворота.
• ❌ Zoox: метрик по-прежнему нет (двадцатый разбор), зато есть новый инцидент по безопасности в Атланте. Это первый операционный факап Zoox за серию. Он небольшой и закрыт регулятором, но подтверждает, что Zoox отстаёт от Waymo и в операционке, и в раскрытии.
• ❌ AWS в Бахрейне и ОАЭ: безвозвратная потеря данных (признана 15.09).
• ❌ Иск FTC (31.08): развязки нет.

Вывод. Крупных обещаний Amazon не сорвала. Список мелких минусов вырос на один пункт (Zoox).

4. Оценка стоимости

| Метрика ($245.96, 29.09) | Значение | 28.09 | |---|---|---| | Forward P/E | 26.26 | ~26.26 (ручной пересчёт) | | Трейлинг P/E | 19.79 | ~19.80 | | EPS TTM | $12.44 | — | | Имплицитный форвардный EPS | ~$9.37 | $9.372 | | P/S (выручка TTM $775.7 млрд) | ~3.42 | 3.44 | | К EPS-2027 $10.39–10.48 | 23.5–23.7x | 23.5–23.7x | | Апсайд к $329.54 | +34.0% | +33.9% | | Даунсайд к $230 | -6.5% | -6.6% | | Риск/доходность | ~5.2 : 1 | 5.16 : 1 |

• Знаменатель. Провайдер пересчитал ratios, и они совпали со вчерашним ручным пересчётом до сотой. Значит, форвардный EPS ~$9.37 — реальная цифра, а не артефакт. До ноги $9.10 далеко.
• Ядро без Anthropic при оценке $2 трлн (ориентир из проспекта):

| Доля Amazon | Стоимость доли | Ядро, x (форвардная прибыль ~$101 млрд) | |---|---|---| | 15% | $300 млрд | ~23.3x | | 20% | $400 млрд | ~22.3x | | 21% (прежняя оценка серии) | $420 млрд | ~22.1x | | Series H $965 млрд, 15–21% | $145–203 млрд | ~24.2–24.8x |

При доле 15% вместо 21% опцион Anthropic при оценке $2 трлн стоит на ~$120 млрд меньше, чем закладывала серия, — примерно 4.5% капитализации. Ядро всё равно торгуется около 22–25x, дешевле собственной истории.

Вердикт: дёшево к истории серии и к консенсусу. Рекордный риск/доходность держится вторую сессию. Но он по-прежнему во многом механический: таргеты стоят, цена сползает. А бычий аргумент про Anthropic теперь уравновешен свежим аргументом про риск контрагента.

5. Техника и перекупленность

| Дата | Закрытие | Объём | Комментарий | |---|---|---|---| | 23.09 | $249.27 | 44.21 млн | -2.24% | | 24.09 | $249.38 | 33.04 млн | минимум $245.60 | | 25.09 | $249.67 | 34.22 млн | | | 28.09 | $246.15 | 31.88 млн | минимум $244.73 | | 29.09 | ~$245.96 (внутри дня) | — | тихая сессия, объём небольшой |

• RSI ~41: слабая половина нейтральной зоны, перепроданности нет.
• Средние: цена на ~4% ниже 50DMA $256.15 и на ~2.1% выше 200DMA $240.94.
• Структура: треугольник $244–259 сужается. Максимумы снижаются ($261.12 → $259.49 → $259.00 → $250.88), полка $244.30–245.60 держит четвёртую сессию. Тихая сессия 29.09 на плохих данных по потребителю — скорее признак того, что продавец не давит, чем слабость.
• Сопротивление: $247.77, $250.88, $256.15 (50DMA), $259.00–259.49, $261.12. Поддержка: $244.30–244.73, $240.94 (200DMA), $233–238.
• До максимумов: до ATH закрытия -13.4%, до $287.20 -14.4%.

6. Зоны и цены для входа

Держателям лестницы (средняя ~$263.88, сейчас -6.8%): держать, не доливать, не резать. Сокращаться только по полной ноге до 4/10.

Держателям от $232–238: держать, прибыль ~+3.3–6.0%.

Свежим деньгам (при 5/10 это уровни для тех, кто всё же входит, а не рекомендация):

• Агрессивно: $244–247, цена внутри зоны. Не больше 1/4 доли и только пока $244.30 держится на закрытии.
• Консервативно: $236–241 у 200DMA, малой долей. Если Prime Big Deal Days окажутся слабыми, к этой зоне цена, скорее всего, и придёт.
• Событийная 1/8: только после публичного S-1 Anthropic, роудшоу или ценового диапазона. Утечка не считается. Ориентир — после 3 ноября, то есть уже после отчёта Amazon.
• Momentum: закрытие выше $261.12 при объёме >30 млн.

Контроль вниз: закрытие ниже $244.30 при объёме >30 млн → цель $238–241. Закрытие ниже $240.94 при объёме >30 млн → 4/10.

7. Сбываемость прошлых прогнозов

Счёт по разбору 28.09 и открытым позициям серии:

• ✅ Полка $244.30 держится четвёртую сессию, закрытие и внутридневная цена выше.
• ✅ Brent-нога не сработала, откат к ~$105. Запас до $110 вырос с $1.3–3 до ~$5.
• ✅ 10-летние ниже 5.40% (5.26%).
• ✅ Консенсус-таргет устойчив ($329.54), новых понижений нет.
• ✅ Отложенная ставка на S-1 («раньше второй половины октября не ждать») подтвердилась: IPO сдвигается за выборы.
• ✅ Мультипликаторы: вчерашний вывод, что провайдер не обновил ratios, подтвердился. Обновлённые значения совпали с ручным пересчётом.
• ❌ Conference Board: серия держала эту ногу как маловероятную, а вышло 81.9, на 5 пунктов ниже порога. Первая половина сработала.
• ❌ Публичный S-1 в сентябре не состоялся. Вместо него утечка.
• ❌ Доходности снова выше прошлого разбора (5.24% → 5.26%), четвёртый раз подряд.
• ❌ Пропуски серии: Zoox в Атланте (23.09) и Prime-доставка для мерчантов (24.09) не попали в разборы 24–28.09. Вместе с Opus 5.5 на Bedrock это три пропуска по компании за неделю.
• ❌ Доля Anthropic 21% — серия подавала её как факт, аналитические оценки после утечки ниже (15–20%).
• ⏳ Впереди: PCE 30.09, занятость 2.10, Prime Big Deal Days 6–7.10 (решающая половина потребительской ноги), FOMC 27–28.10, Q3 29.10, S-1 Anthropic после 3.11.

Итог: 6 сбылось, 6 не сбылось. Уровни и процедура снова работают. Слабые места прежние: макро серия недооценивает (ставка, теперь и потребитель), а новости по компании регулярно пропускает.

8. Итоговый обзор и ТРЕНД

Тренд: рейтинг без изменений, фон умеренно ухудшается. 5/10 = Держать.

На канве серии: июньский набор у 200DMA (7/10) → пик $284 в начале августа → механическое понижение 28.08 (6/10) → иск FTC, повышение ставки, Brent выше $100 → понижение 24.09 (5/10) → надежда по Ормузу 26.09 → отказ Трампа 28.09 → 29.09 потребитель провалился, Anthropic раскрыт через утечку.

Что ухудшилось. Потребитель: Conference Board 81.9, ожидания 63.6. Это первая за серию половина составной ноги, и решит её Prime Big Deal Days через неделю. Ставка: 10-летние 5.26%, максимум с 2007. Anthropic: IPO уходит за ноябрьские выборы, событийный катализатор до отчёта Amazon не случится. Кроме того, после утечки стали видны убыток $42 млрд и необеспеченные обязательства на $518 млрд, то есть появился риск контрагента для бэклога AWS. Zoox добавил первый инцидент по безопасности.

Что улучшилось. Нефть отошла к ~$105. Контракт Anthropic–AWS на $100+ млрд подтверждён документом контрагента. Оценка держится на рекордах серии (forward P/E 26.26, апсайд +34%, риск/доходность ~5.2 : 1), и теперь это подтверждённые цифры провайдера. Цена не реагирует на плохие данные: полка $244–245 стоит четвёртую сессию.

Держит ли компания слово? По крупным обещаниям да, 21-й разбор подряд. Мелкие минусы копятся: Zoox, потери данных AWS на Ближнем Востоке, иск FTC. Главный вопрос прежний: сколько стоит рост при ставке выше 5% и FCF -$11.6 млрд. К нему добавился второй: насколько надёжен крупнейший ИИ-клиент AWS.

Риск во времени. Шестой разбор подряд оценка улучшается, а макро ухудшается. Расхождение разрешится одним из трёх событий: Prime Big Deal Days (6–7.10) решат потребительскую ногу, Q3 (29.10) — ногу по выручке, публичный S-1 (после 3.11) — бычий триггер. До тех пор правильный рейтинг — Держать.

Условия на следующие разборы.

• Возврат к 6/10: закрытие выше $261.12 при объёме >30 млн, ИЛИ публичный S-1 Anthropic / роудшоу / ценовой диапазон (утечка не считается).
• Возврат к 7/10: закрытие выше $267.28 при объёме >30 млн.
• Понижение до 4/10 (любая одна нога): закрытие ниже $240.94 при объёме >30 млн; ИЛИ слабые Prime Big Deal Days (Conference Board 81.9 < 87.0 — первая половина уже выполнена); ИЛИ консенсус-таргет ниже $315 либо второй крупный дом понижает рекомендацию; ИЛИ Brent закрывается выше $110; ИЛИ 10-летняя закрывается выше 5.40%; ИЛИ форвардный EPS ниже $9.10 два разбора подряд; ИЛИ FTC-нога; ИЛИ выручка Q3 ниже $197 млрд.

Резюме: с позицией — держать. Без позиции — агрессивная зона $244–247 под рукой, но разумнее дождаться Prime Big Deal Days: они решат, откроется ли путь к $236–241. Ближайшие вехи: PCE 30.09 → занятость 2.10 → Prime Big Deal Days 6–7.10 → FOMC 27–28.10 → Q3 29.10 → выборы 3.11 → IPO Anthropic.

Источники: stockanalysis.com — AMZN, Yahoo Finance — AMZN, Yahoo Finance — рынок 29.09.2026, TheStreet — рынок 29.09.2026, PR Newswire — Conference Board, сентябрь, Conference Board, Trading Economics — Brent, Sharjah24 — Brent $105.91, Fortune — утечка проспекта Anthropic, Fortune — отчёт о прибылях Anthropic, Yahoo Finance — $42B убытка, $518B обязательств, ZeroHedge — проспект Anthropic, TheStreet — доля Amazon в Anthropic, TechCrunch — Zoox в Атланте, PYMNTS — Prime-доставка на сайтах мерчантов.