AMZN (Amazon) — разбор на 2026-09-29

Последнее подтверждённое закрытие 28.09 (понедельник): $246.15 (-1.41%) | диапазон $244.73–247.77 | открытие $246.32 | объём 31 876 881

25.09: $249.67 (+0.12%), объём 34.22 млн.

ATH закрытия $284.02 (03.08), внутридневной $287.20 | капитализация ~$2.66 трлн | 50DMA $256.15, 200DMA $240.94, RSI 41.24

⚠️ Где источники расходятся. (1) Brent 28.09: CNBC и Al Jazeera дают $107–108.66 (+3–4%), в сводке Yahoo стоит «$98», а «$93.29» там, судя по всему, WTI. Беру $107–108.7. Порог $110 не задет ни в одном источнике. (2) Мультипликаторы: stockanalysis показывает forward P/E 26.63 и трейлинг 20.08 при цене $246.15. Трейлинг 20.08 был и при $249.67, значит, ratios не пересчитаны. Пересчитываю сам, исходя из форвардного EPS $9.372. (3) Консенсус EPS: провайдер сменил базу. EPS-2026 теперь $8.15 (+13.6%) вместо $12.87 — вероятно, без разовой переоценки Anthropic. EPS-2027 $10.48 (+28.6%). Другие источники по-прежнему пишут $12.88 / $10.47. Это не пересмотр прогноза, а смена методики. (4) Дата Q3 earnings (~29.10) не подтверждена компанией. (5) Conference Board за сентябрь выходит сегодня в 10:00 ET, в этот разбор цифра не попала.

Рейтинг 5/10 = Держать подтверждён

Ни одна нога не сработала. Закрытие $246.15 лежит между контрольным уровнем $244.30 и уровнем возврата $261.12. Brent ~$108.7 ниже $110. 10-летняя 5.24% ниже 5.40%. Консенсус-таргет $329.54 выше $315, второго понижения от крупного дома нет. Но запас по двум ногам стал минимальным за всё время после понижения.

1. Новостной фон и слухи

Тональность негативная. Облегчение, записанное 26.09, отменено за выходные.

Макро

• Иран и нефть. Трамп подтвердил, что отклонил иранское предложение: открыть Ормуз через 7 дней в обмен на снятие морской блокады, прекращение «агрессии» и разморозку активов. По его словам, Иран «переиграл». Тегеран заявил, что требования не смягчит. Brent 28.09 +3–4% до ~$107–108.7, WTI ~$94–96. По сообщениям, Трамп ждёт возобновления ударов после ноябрьских промежуточных выборов. 26.09 разбор предупреждал, что похожий меморандум от 17 июня уже разваливался. Так и вышло.
• Облигации. 10-летняя 5.24% (+6 б.п., максимум с 2007), 30-летняя 5.56% (максимум с 2004), 2-летняя ~4.90%. Шансы ещё одного повышения ставки к концу октября — >65%.
• Индексы 28.09: S&P 7 683.69 (-0.77%), Nasdaq 26 820.38 (-0.92%), Dow 51 481.51 (-0.67%), Russell 2 817.91 (-0.69%), VIX 16.07 (+8.1%), золото -4%. AMZN -1.41%, отстал от Nasdaq на ~0.5 п.п. По правилу серии это статистика, а не тезис.
• Неделя данных: Conference Board и JOLTS сегодня, PCE 30.09, занятость 2.10.

По компании

• Claude Opus 5.5 на Bedrock (22.09). Цена $4 / $20 за млн токенов (вход / выход), на 20% дешевле Opus 5; типичная нагрузка обходится примерно на 40% дешевле. Рынок обсуждает эластичность: больше потребления против меньшей выручки AWS на запрос. Для Amazon это двойной эффект: ниже выручка AWS на запрос, но растёт стоимость доли в Anthropic. Проверка полноты серии: релиз 22.09 не попал ни в разбор 24.09, ни в разбор 26.09 — это пропуск.
• Капекс-нарратив. Рынок снова продаёт капиталоёмкие мегакапы при ставке выше 5%, звучат предупреждения о сжатии маржи AWS, если мощность растёт быстрее спроса. Новых цифр нет, давит сама ставка.
• Иск FTC по рекламе: движения нет.
• Шорт-интерес снизился: 92.07 → 81.44 млн акций (0.76%).

Anthropic (с датами источников)

• 21.09.2026: сообщения о возможном переносе IPO с октября на ноябрь. Параметры в обсуждении: оценка ~$2 трлн, привлечение до $100 млрд.
• Публичного S-1 нет, шестнадцатый разбор подряд. Часть источников ждала подачи «до конца сентября». Остался один день, 30.09.
• 18.09.2026: публичный S-1 подала Nscale, партнёр Anthropic по вычислениям (контракт ~$45 млрд). Для Amazon это косвенный фон.
• Последний датированный ран-рейт Anthropic — $65 млрд за июль (17.08.2026). Series H — $965 млрд.

Аналитики

• Консенсус-таргет $329.54 без изменений, медиана $330, разброс $230–405, 43 Strong Buy + 15 Buy + 2 Hold + 0 Sell.
• 28.09 Bernstein (Шмулик) — Buy, $320. 25.09 Wells Fargo — Buy, $338. Второго понижения после Rothschild Redburn (21.09, Hold, $230) нет.

2. Ближайшие события и катализаторы

| Дата | Событие | Почему важно | |---|---|---| | 29 сен, 10:00 ET | Conference Board за сентябрь + JOLTS за август | Нога до 4/10: ниже 87.0 вместе со слабыми Prime Days. Август был 89.4, Мичиганский индекс 48.1 | | 30 сен | PCE за август; последний день «сентябрьского» окна S-1 Anthropic | Инфляция перед FOMC | | 2 окт | Занятость за сентябрь | Шансы повышения >65% | | 6–7 окт | Prime Big Deal Days | Потребитель при дорогом бензине | | ~середина окт | CPI за сентябрь | Вход в FOMC | | 27–28 окт | FOMC | Возможно второе повышение | | ~29 окт, после закрытия (не подтверждено) | Q3 2026 earnings | Гайд: выручка $197–202 млрд (+9–12% г/г), OI $22.5–26.5 млрд. Первая реклама после иска FTC, дедлайн по метрикам Zoox. Выручка ниже $197 млрд — нога до 4/10 | | ноябрь | Публичный S-1 → IPO Anthropic | Главный катализатор роста; впервые, вероятно, после отчёта Amazon | | после ноябрьских выборов | Возможное возобновление ударов по Ирану | Нефтяная нога | | 29 мар 2027 | Суд FTC по маркетплейсу | Второй фронт регулятора |

3. Обещания и факт

• ✅ Q2 выше гайда: выручка $200.6 млрд против $194–199 млрд, OI $27.5 млрд, AWS +37%, бэклог $496 млрд.
• ✅ Bedrock как платформа для любых моделей: Opus 5.5 вышел на Bedrock в день релиза, рядом модели OpenAI.
• ✅ Prime Big Deal Days 6–7 октября — по графику.
• ⚠️ Гайд Q3 +9–12% г/г — замедление, которое компания сама загайдила.
• ⚠️ Касса: FCF TTM -$11.63 млрд (OCF $161.4 млрд, капекс $173.03 млрд), двадцатый разбор без разворота. При 10-летних 5.24% финансирование дорожает.
• ⚠️ Zoox: метрик нет, девятнадцатый разбор. Дедлайн — Q3.
• ❌ AWS в Бахрейне и ОАЭ: безвозвратная потеря данных (признано 15.09).
• ❌ Иск FTC (31.08): развязки нет.

Вывод. Операционных обещаний Amazon не сорвала. Слабые места те же: темп выручки, который компания сама замедлила, и касса, разворот которой она не обещала.

4. Оценка стоимости

| Метрика (закрытие 28.09, $246.15) | Значение | 26.09 (по 25.09) | |---|---|---| | Forward P/E (пересчёт, EPS $9.372) | ~26.26 | 26.64 → новый минимум серии | | Трейлинг P/E (пересчёт) | ~19.80 | 20.08 | | P/S | 3.44 | 3.47 | | PEG | 1.28 | 1.28 | | EV/EBITDA | 16.54 | 16.70 | | P/B (пересчёт) | ~4.81 | 4.88 | | К EPS-2027 $10.39–10.48 | 23.5–23.7x | 24.0x | | Апсайд к $329.54 | +33.88% | +31.99% → рекорд серии | | Даунсайд к $230 | -6.56% | -7.88% | | Риск/доходность | 5.16 : 1 | 4.06 : 1 → рекорд серии |

• Знаменатель. Если принять forward P/E 26.63 от провайдера буквально, EPS выходит $9.243, то есть -13 центов за сессию. Но трейлинг не сдвинулся ни на сотую при падении цены на 1.4%, значит, ratios не обновлены. Беру прежние $9.372. Нога «ниже $9.10 два разбора подряд» далеко в любом варианте.
• Ядро без Anthropic (форвардная прибыль ~$101.1 млрд, капитализация ~$2.66 трлн):

| Оценка Anthropic | Доля 21% | Ядро, x | |---|---|---| | Баланс Q2 | $190.4 млрд | 24.4x | | Series H $965 млрд | ~$203 млрд | 24.3x | | Вторичный рынок $1.05–1.15 трлн | $220–242 млрд | ~24.0x | | Обсуждаемое IPO ~$2 трлн | ~$420 млрд | 22.2x |

Вердикт: дёшево к истории серии и к консенсусу. Но даунсайд -6.6% считается от минимального таргета $230, а цена к нему уже близко. Рекордный риск/доходность 5.2 : 1 во многом получился механически: таргеты у аналитиков стоят, цена падает. Сжатие мультипликатора с ~29.9 до ~26.3 за два месяца почти целиком объясняется ростом 10-летних с 4.66% до 5.24%.

5. Техника и перекупленность

| Дата | Закрытие | Объём | Комментарий | |---|---|---|---| | 22.09 | $254.98 | 41.98 млн | максимум $259.00 | | 23.09 | $249.27 | 44.21 млн | -2.24% | | 24.09 | $249.38 | 33.04 млн | минимум $245.60 | | 25.09 | $249.67 | 34.22 млн | максимум $250.88 | | 28.09 | $246.15 | 31.88 млн | минимум $244.73, -1.41% |

• RSI 41.24 (было 44.54): слабая половина нейтральной зоны, до перепроданности далеко.
• Средние. 50DMA $256.15 выше цены на 3.9%. 200DMA $240.94, запас сократился с +3.7% до +2.2%.
• Структура. Треугольник $244–259 сужается сверху: максимумы $261.12 → $259.49 → $259.00 → $250.88. Снизу минимумы $244.30 (16.09) → $245.60 (24.09) → $244.73 (28.09) — третье касание одной полки. Объём на падении 31.9 млн, чуть выше порога 30 млн, продавец не усилился. Третье касание полки часто предшествует пробою, поэтому контрольный уровень становится главным.
• Сопротивление: $247.77, $250.88, $253.99, $256.15 (50DMA), $259.00–259.49, $261.12. Поддержка: $244.30–244.73, $240.94 (200DMA), $233–238.
• До максимумов: до ATH закрытия $284.02 -13.3%, до $287.20 -14.3%.

6. Зоны и цены для входа

Держателям лестницы (средняя ~$263.88, сейчас -6.7%): держать, не доливать, не резать. Сокращение имеет смысл только по ноге до 4/10.

Держателям от $232–238: держать, прибыль ~+3.4–6.1%.

Свежим деньгам (при 5/10 это уровни для тех, кто всё же входит, а не рекомендация):

• Агрессивно: $244–247, цена сейчас внутри зоны. Не больше 1/4 обычной доли, и только если $244.30 устоит на закрытии. Лимит $246.5 от 24.09 сейчас около нуля.
• Консервативно: $236–241 у 200DMA $240.94, малой долей. Вероятность дойти до этой зоны выросла: до неё -2.1…-4.1%.
• Событийная 1/8: только после публичного S-1 Anthropic, роудшоу или ценового диапазона. Раньше второй половины октября её ждать не стоит.
• Momentum: закрытие выше $261.12 при объёме >30 млн.

Контроль вниз: закрытие ниже $244.30 при объёме >30 млн → цель $238–241. Закрытие ниже $240.94 (200DMA) при объёме >30 млн → понижение до 4/10.

7. Сбываемость прошлых прогнозов

Счёт по разбору 26.09 и открытым позициям серии:

• ✅ Контрольный уровень $244.30 устоял, хотя и в 43 центах: минимум $244.73, закрытие $246.15.
• ✅ Предупреждение о хрупкости иранской сделки сбылось: 26.09 серия напоминала о развалившемся июньском меморандуме, и за выходные Трамп отклонил план.
• ✅ Нога Brent > $110 не сработала, пик ~$108.7. Но запас сузился с ~$6 до $1.3–3.
• ✅ Консенсус-таргет устойчив: $329.54, новых понижений нет, Bernstein подтвердил Buy.
• ✅ Нога 10-летних > 5.40% не сработала (5.24%).
• ❌ Доходности: серия третий разбор подряд недооценивает их ход (5.11–5.14% → 5.18% → 5.24%). Добавленная 26.09 нога 5.40% теперь в 16 б.п.
• ❌ Облегчение по нефти из прошлого разбора (Brent ~$104, «дипломатический шанс») отменено.
• ❌ Агрессивный вход $246.5 больше не в плюсе (+1.3% → ~0%).
• ❌ Публичный S-1 Anthropic в сентябре — остался один день, почти наверняка не сбылось.
• ❌ Пропуск серии: Opus 5.5 на Bedrock (22.09) не попал в два прошлых разбора.
• ❌ Бычьи триггеры $261.12 / $267.28 не взяты.
• ⏳ Впереди: Conference Board сегодня, PCE 30.09, занятость 2.10, Prime Big Deal Days 6–7.10, FOMC 27–28.10, Q3 ~29.10, S-1 Anthropic.

Итог: 5 сбылось, 6 не сбылось. Уровни и процедура работают. Макро серия систематически недооценивает (ставка), а по скрытому активу упускает события (сроки IPO, релизы моделей).

8. Итоговый обзор и ТРЕНД

Тренд: рейтинг без изменений, фон умеренно ухудшается. 5/10 = Держать.

На канве серии: июньский набор у 200DMA (7/10) → августовский пик $284 → механическое понижение 28.08 (6/10) → иск FTC, повышение ставки, Brent выше $100 → второе понижение 24.09 (5/10) → пауза 26.09 на надежде по Ормузу → 28.09 надежда снята. Пауза не стала разворотом, цена вернулась к нижней полке $244–245.

Что ухудшилось. Нефть: сделки нет, Brent ~$108, по сообщениям удары могут возобновиться после выборов. Ставка: 10-летние 5.24%, рынок закладывает второе повышение. Техника: третье касание полки $244–245, RSI 41, 200DMA в 2.2% ниже. Скрытый актив: сентябрьский S-1 Anthropic почти наверняка не выйдет. Появился вопрос по AWS: дешёвые модели Anthropic снижают выручку на запрос.

Что улучшилось. Только оценка: forward P/E ~26.3 (минимум серии), апсайд +33.9% и риск/доходность 5.2 : 1 — рекорды серии. Аналитики не уходят: Bernstein подтвердил Buy, таргет стоит. Шорт-интерес снизился на 11%.

Держит ли компания слово? Да, двадцатый разбор без сорванных операционных обещаний. Вопрос по-прежнему в цене роста при ставке выше 5% и FCF -$11.6 млрд. Отчёт ~29 октября, скорее всего, пройдёт без поддержки IPO Anthropic.

Риск во времени. Привлекательность по цифрам растёт шестой разбор подряд, риск по макро растёт вместе с ней. Пока это расхождение не разрешится ни ценой (пробой $244.30 или $261.12), ни событием (S-1, Q3), правильный рейтинг — Держать.

Условия на следующие разборы (без изменений).

• Возврат к 6/10: закрытие выше $261.12 при объёме >30 млн, ИЛИ публичный S-1 Anthropic / роудшоу / ценовой диапазон.
• Возврат к 7/10: закрытие выше $267.28 при объёме >30 млн.
• Понижение до 4/10 (любая одна нога): закрытие ниже $240.94 (200DMA) при объёме >30 млн; ИЛИ консенсус-таргет ниже $315 либо второй крупный дом понижает рекомендацию; ИЛИ Brent закрывается выше $110 (сейчас ~$108.7, ближайшая нога); ИЛИ имплицитный форвардный EPS ниже $9.10 два разбора подряд; ИЛИ FTC-нога (запрет, развязка >$10 млрд или резерв); ИЛИ выручка Q3 ниже $197 млрд; ИЛИ Conference Board за сентябрь ниже 87.0 вместе со слабыми Prime Big Deal Days; ИЛИ 10-летняя закрывается выше 5.40%.

Резюме: с позицией — держать. Без позиции — агрессивная зона $244–247 под рукой, но спокойнее дождаться закрытия над $244.30 после сегодняшних данных или 200DMA $236–241. Ближайшие вехи: Conference Board 29.09 → PCE 30.09 → занятость 2.10 → Prime Big Deal Days 6–7.10 → FOMC 27–28.10 → Q3 ~29.10 → IPO Anthropic (ноябрь).

Источники: stockanalysis.com — AMZN statistics, stockanalysis.com — AMZN forecast, Yahoo Finance — история котировок AMZN, Yahoo Finance — рынок 28.09.2026, CNBC — рынок 28.09.2026, CNBC — Brent выше $107 после отказа Трампа, Al Jazeera — нефть 28.09, NPR — Трамп отклонил план по Ормузу, Vanderbilt Report — рынок 28.09, GuruFocus — дешёвый Claude и Bedrock, Benzinga — AMZN в понедельник, NeoTeo — Anthropic может перенести IPO на ноябрь, Anthropic — конфиденциальный S-1, SEC — S-1 Nscale, Investing.com — данные 29.09, Conference Board — доверие потребителей.