TSLA (Tesla) — разбор 2026-08-11

Цена: $334.95 (сессия 11 августа, +1.23% к закрытию $330.88 от 10 августа; внутридневной диапазон $329.53–335.02, объём к моменту среза ~5.9–7.8 млн акций). Капитализация: ~$1.32T. 52-нед. диапазон: $297.38–498.83. От декабрьского пика: −32.9%. От лоя 29 июля ($298.32): +12.3%. С начала года: ≈ −26%. Рейтинг: Держать, 5/10 — пятый разбор подряд.

Главное за сутки — не котировка, а бумага в окружном суде Техаса. Tesla подала заявку на Project Crystal Sun: завод солнечных элементов в Fort Bend County на $10.1 млрд, с началом продаж только в Q1 2029. Это третий мегапроект за шесть дней поверх годового капекса $25 млрд и Terafab на $16.8 млрд. Рынок ответил ростом на 1.23% при объёме в пять раз ниже среднего (34.4 млн). А завтра, 12 августа, истекает срок ответа Tesla перед NHTSA по 3.2 млн автомобилей.

Методическая поправка к прошлому разбору: закрытие 10 августа указывалось как $329.59 — фактическое закрытие $330.88 (+0.70%). Это третья подряд ошибка одного типа (интрадей вместо закрытия). Ниже все проценты считаются от подтверждённых закрытий, текущая цена помечена как внутридневная.

1. Новостной фон и слухи (последние дни)

Тональность: смешанная с креном в расходы; операционка держится, баланс расписывается.

• 🆕🔻 Project Crystal Sun — ещё $10.1 млрд. Вскрылась заявка Tesla по программе JETI на завод солнечных элементов близ Ричмонда (Fort Bend County, Техас): ~3 000 акров на пяти участках, $1.5 млрд недвижимости + $8.6 млрд оборудования, полный цикл от слитков и пластин до металлизации и тестирования ячеек, 9 712 постоянных рабочих мест, пик стройки 1 147 человек. Стройка с 2026 года, завершение 2028, коммерческая эксплуатация — Q1 2029. Условие: 10-летнее ограничение налога на имущество, иначе Tesla прямо пишет, что рассматривает площадку в другом штате. Две трактовки, обе верные: (а) это 2.65 годовых чистых прибыли компании, вложенные в актив с выручкой через три года; (б) это прямое опровержение вчерашнего тезиса «Terafab на газе — значит Tesla перестала быть энергетической компанией»: вертикальная интеграция в солнечные элементы объявлена через три дня после этой новости.
• 🆕🔻 Angstrom: три недели производство висело на волоске, рынок узнал постфактум. После развала партнёрства 13 июля поставщик Angstrom Automotive удерживал завод в Трое (Техас, ~25 миль южнее Уэйко) с кастомной оснасткой литья и требовал $250 тыс. в день сверх открытых заказов. Завод штампует детали не только для Cybertruck, но и для высокообъёмного Model Y на Giga Texas. Tesla подала экстренный федеральный иск; 4 августа суд выдал TRO и writ of replevin, 5 августа на выездной площадке Giga Texas насчитали ~100 Cybertruck — производство восстановилось. Вывод для тезиса: в Q3 был реальный, неанонсированный риск по поставкам, а канва прошлых разборов о нём не знала.
• ✅ Китай — сильнейшая неделя квартала. Недельные страховые регистрации 15 500 (+24% к 12 500 неделей ранее): Model Y 11 860, обновлённый Model 3 3 640. Это лучшая неделя Q3 и третья лучшая в году. Подтверждение — статистика CPCA ~1–4 сентября.
• ✅ Cybercab со встроенным Starlink показан 10 августа (золотой экземпляр на Giga Texas). Логика Маска — робо­такси не должны попадать в «бермудские треугольники отсутствия связи». Установленная мощность по Cybercab заявлена >125 000 в год. Оборотная сторона в разделе 3: из отчёта за Q2 убрана формулировка о выходе Cybercab на объёмное производство в 2026 году, и такая же формулировка убрана по Optimus.
• ✅ Робо­такси считает мили. Беспилотная эксплуатация в семи метро (Austin, Miami, Orlando, Tampa и др.), готовятся Phoenix и Las Vegas; накопленный платный пробег ~2.5 млн миль. FSD в Европе — >50 млн км накопленного пробега.
• ✅ Спрос жив. Tesla — №1 в США по лояльности бренда, 63.9%, выше Ferrari и Toyota. Калифорнийская квота субсидий MyFirstEV, выделенная Tesla, выбрана за 5 дней, половина — за первые три.
• 🟡 Roadster «очень скоро» — Franz von Holzhausen снова подтвердил сроки по машине, которую ждут десять лет. Джей Лено публично усомнился. Символично, а не финансово.
• 🟡 Розница покупает нарратив: после объявления Terafab в бумагу зашло около $372 млн розничных денег. Это объясняет, кто держит цену, и не объясняет, кто её продолжит держать.
• ❓ Доля Tesla в Terafab не раскрыта шестой день. Разделение финансирования между Tesla и SpaceX не объявлено, и в последней квартальной отчётности отдельного обязательства по Terafab нет.
• 🔻 NHTSA EA26002 — завтра. 24-частный запрос от 2 июля по 3 203 754 автомобилям, девять аварий с включённым FSD в условиях ухудшенной видимости, один погибший, отдельно затребован внутренний документ «Radar Saves Us». Штраф за неполный ответ — $27 874 в день, кап ~$139 млн. Engineering Analysis — последняя стадия перед отзывом или закрытием дела.
• 🟡 SPCX ~$135.9–138.7 (против $133–134 три дня назад), 52-нед. диапазон $104.83–225.64. Merger-halo держится, но перестал двигать TSLA: связка второй день не даёт новых импульсов.

2. Ближайшие крупные события и катализаторы (с датами)

| Дата | Событие | Почему важно | |------|---------|--------------| | 12 августа 2026 (ЗАВТРА) | Дедлайн ответа Tesla по запросу NHTSA (EA26002) | Единственный бинарный триггер в горизонте недель. На кону полнота ответа по 24 пунктам и судьба документа «Radar Saves Us». Отзыв FSD на 3.2 млн авто подрубает робо­такси-программу целиком; неполный ответ — до $27 874 в день, кап ~$139 млн. В цене $335 этот исход не заложен ни в одну сторону | | ~1–4 сентября | CPCA по Китаю за август | Проверка серии из девяти месяцев роста и недельных 15.5 тыс. Единственный чистый операционный позитив | | ~сентябрь–октябрь | Голосование Fort Bend County / Lamar CISD по льготе Crystal Sun | Даст или не даст компании 10-летнее ограничение налога; отказ = проект уходит в другой штат, то есть весь график сдвигается | | ~2 октября 2026 | Q3 deliveries | После рекордных 480 126 в Q2 планка задрана. Новый фактор: три недели июльского простоя литья по Angstrom — реальный риск для Model Y с Giga Texas | | 28 октября 2026 | Q3 earnings (дата подтверждена) | Консенсус EPS $0.46, выручка $27.63 млрд. Ключевое: вернётся ли маржа с операционных 1.4%, остановится ли кэш-бёрн, появится ли доля Tesla в Terafab, резерв по гарантии Cybertruck и оценка обязательств по Crystal Sun | | до конца 2026 | FSD v15 rewrite; Optimus; Cybercab; первый бетон Terafab; начало стройки Crystal Sun | Пять обещаний с дедлайном «конец года», проверяемых в Q4 | | без даты | Решение NHTSA по EA26002; официальная позиция по слиянию и по Китаю; раскрытие доли в Terafab | Хвостовые события в обе стороны, каждое способно переоценить бумагу на десятки процентов |

Неделя целиком про регуляторику: 12 августа доминирует надо всем.

3. Обещания компании vs факт

| Обещание / гайденс | Факт на 11 августа | Итог | |---|---|---| | Возврат к росту поставок | 480 126 в Q2 (+25% г/г), консенсус побит на 74k; Китай — девять месяцев роста, июль 93 579 (+37.8% г/г), неделя начала августа 15 500 (+24% н/н) — лучшая в Q3 | ✅ Перевыполнено | | Рост при сохранении прибыльности | Операционная маржа 1.4%, EPS Q2 $0.33 против ожиданий $0.50–0.55 (выручка при этом побита на ~$2 млрд), чистая прибыль TTM $3.81 млрд (−35.3%). Jefferies срезал EBIT-2026 на 37% до $3.9 млрд | 🔻 Крупный промах, четвёртый разбор подряд | | Дисциплина по кэшу | Капекс $25 млрд за 2026 (втрое выше исторического), кредитные линии до $30 млрд, FCF отрицательный, Terafab $16.8 млрд первой фазой (доля не раскрыта), + Crystal Sun $10.1 млрд с выручкой в 2029 | 🔻 Исполняется буквально, и темп ускоряется | | Cybercab: объёмное производство в 2026 | Производство запущено на Giga Texas в Q2, мощность заявлена >125 тыс./год, показан экземпляр со Starlink — но формулировка о выходе на volume production в 2026 из отчётности убрана | 🔻 Гайденс снят самой компанией | | Optimus: объёмное производство | Формулировка «volume production» также удалена из отчётности; Маск: «самый трудный для масштабирования продукт за всю историю Tesla» | 🔻 Гайденс снят | | Качество продукта | Признан дефект PCS в Cybertruck (гарантия до 8 лет/150k миль, возмещения до $7 200). Сверху — трёхнедельный конфликт с Angstrom, три недели риска по литью для Cybertruck и Model Y | 🔻 Две статьи расходов и одна дыра в цепочке поставок | | Tesla как энергетическая компания | Terafab питается газом, но подана заявка на собственный завод солнечных элементов на $10.1 млрд с полным циклом | ✅ Тезис подтверждён — деньгами, а не словами | | FSD за пределами США | Пять стран с полным национальным одобрением (NL, LT, EE, DK, BE), >50 млн км накопленного пробега в Европе | ✅ Медленно, но исполняется | | Робо­такси «в дюжине штатов к концу 2026» | Семь метро, ~2.5 млн платных миль, готовятся Phoenix и Las Vegas — но масштабирование официально сдвинуто под FSD v15 (конец 2026 / начало 2027) | 🟡 Исполняется наполовину, перенос признан | | «FSD в 7–10 раз безопаснее человека» | Федеральный Engineering Analysis: 3.2 млн авто, 9 аварий, 1 погибший, запрошен «Radar Saves Us». Ответ завтра | 🔻 Достоверность решает регулятор | | Roadster | «Very soon» от главного дизайнера — десятый год подряд | 🔻 Хроническое неисполнение | | Китай как опорный рынок | Официальной позиции по спин-оффу нет; Jefferies публично называет его рациональным | ❓ Риск легитимизирован sell-side |

Вывод раздела. Впервые за канву появилось обещание, которое компания подтвердила деньгами, а не риторикой — энергетическое направление. Но цена подтверждения — ещё $10.1 млрд из баланса, который уже несёт $25 млрд годового капекса и нераскрытую долю в Terafab. Одновременно с отчётности тихо сняты два гайденса (Cybercab и Optimus volume production). Разрыв между «строить» и «зарабатывать» стал шире ещё на десять миллиардов.

4. Оценка стоимости

• Дорого по любому мультипликатору. Trailing P/E ~310x по цене к EPS ($334.95 / $1.08) и ~343–346x по капитализации к прибыли ($1.32T / $3.81 млрд). Forward P/E ~171x; на консенсус-EPS 2026 $1.79 получается ~187x. P/S ~12.7x. Выручка TTM $103.62 млрд (+11.8%), чистая прибыль $3.81 млрд (−35.3%), EPS $1.08 (−35.6%). Медиана автопрома ~14x, техсектор 25–35x — премия десятикратная.
• Апсайд сжимается третью сессию подряд. Консенсус-таргет опустился $397.87 → $396.62 (47 аналитиков). При $334.95 это +18.4% — против +20.7% вчера и +22.9% 7 августа. Медианный таргет $415 (+23.9%). Механика прежняя и работает в обе стороны: цена растёт, таргеты режут.
• 🆕 Правки впервые разъехались. DBS $400 → $330 — это первый таргет ниже текущей цены (−1.5%), то есть у бумаги появился аналитик, который считает её переоценённой прямо сейчас. Против него — Roth Capital, Buy, $505 (действие 10 августа) — первое движение вверх за две недели, опровергающее вчерашний тезис «ни одного повышения». Между ними: Jefferies $350 (7 августа, Hold), UBS $385, RBC $480, Stifel $491.
• 🆕 «Buy» — ярлык, а не факт. Разбивка 47 рекомендаций: 17 Strong Buy + 6 Buy = 23 против 18 Hold + 2 Sell + 4 Strong Sell = 24. Формальный консенсус — Buy, реальное большинство — не покупает. Разброс таргетов $125–600 остаётся экстремальным: бумага оценивается по сценарию, а не по денежному потоку.
• Знаменатель под давлением с четырёх сторон. (1) Forward 171x посчитан на прибыль, которую Jefferies срезал на 37%. (2) Мультипликатор считается на консолидированную Tesla — при отделении Китая уходит ~18% продаж и завод, дающий более половины мировых поставок. (3) Доля в Terafab не раскрыта шестой день — даже треть первой фазы это ~$5–6 млрд, больше квартального капекса ($5.79 млрд в Q2) и больше годовой чистой прибыли. (4) Crystal Sun $10.1 млрд — новая статья, из которой $8.6 млрд уходят в оборудование, а выручка начинается в 2029 году.
• Консенсус на 2026: выручка $105.86 млрд (+11.6%), EPS $1.79 (+7.9%). То есть даже sell-side не ждёт восстановления прибыли — он ждёт её стабилизации на низком уровне.
• Баланс пока выдерживает: чистая денежная позиция ~$27 млрд плюс кредитные линии до $30 млрд. Хватит на несколько кварталов кэш-бёрна без принудительного размещения — но именно этот запас расписывается по стройкам с ускорением: за шесть дней объявлено обязательств на $26.9 млрд валовой стоимости проектов.

Вердикт по стоимости: дорого. Апсайд к консенсусу ещё есть, но он сжался до ~18% и продолжает сжиматься, а качество этого апсайда падает: половина аналитиков не покупает, один впервые поставил таргет ниже рынка, прибыль пересматривают вниз, обязательства растут.

5. Техника и перекупленность

• 🆕 Перепроданности нет, перекупленность на подходе. RSI(14) поднялся до ~65–70 (Investing.com даёт 69.7) против 20–27 в конце июля. За две недели бумага прошла весь путь от сильнейшей перепроданности более чем за год до верхней кромки нейтрали. Бесплатного входа больше нет: отскок $298.32 → $335.02 — это +12.3%. MACD +2.8 (buy).
• 🔻 Главное расхождение сессии — объём. Рост 11 августа на +1.23% идёт при ~5.9–7.8 млн акций против среднего дневного 34.4 млн. Для сравнения: 7 августа рост на +2.83% шёл на 39.4 млн, 10 августа +0.70% — на 24.7 млн. Движение накануне бинарного события не подтверждено деньгами. Это классическая конфигурация «тонкий рынок перед новостью», из которой выход бывает резким в любую сторону.
• 🔻 Death cross в силе. 50-дн скользящая — ~$350–363 (сервисы расходятся в диапазоне $323–363 из-за SMA/EMA и дат обновления; AltIndex фиксировал $363.00 на 29 июля), 200-дн — ~$380–392. Цена ниже первой на ~5%, ниже второй на ~13%. Обе средние продолжают падать: из окна 50 дней выпадают июньские принты $395–415, поэтому уровень сползает навстречу цене — сближение произойдёт даже без роста котировки. Это надо пересчитывать каждый разбор, а не переносить. Сводные оценки: дневная Neutral, недельная Strong Sell, месячная Sell.
• ✅ Цена вторую сессию выше 20-дневной (~$328–332). Первое устойчивое техническое улучшение за три недели — но это возврат краткосрочной средней, а не слом тренда.
• Уровни. Поддержки: $329.53 (лой 11 августа), $326.15 (лой 10 августа), $321.25 (лой 7 августа), $310–315, затем $298–300 (лой 29 июля $298.32, 52-нед. лой $297.38 — уровень отрабатывал дважды). Сопротивления: $335.02 (максимум сессии, он же максимум с 22 июля), далее $345–355, 50-дн ~$350–363, 200-дн ~$385.
• Позиционирование. До 52-нед. максимума $498.83 — +48.9%; от него бумага упала на 32.9%. Бета ~1.83, историческая волатильность 20-дн ~62%, ATR(20) ~$14.5 — то есть дневной ход в $14 здесь норма, и завтрашний ответ NHTSA легко даёт 5–10% в любую сторону. Напоминание о характере бумаги: 23 июля она сделала −14.52% за одну сессию.

Итог: отскок дошёл до логического предела диапазона. Технически бумага перестала быть дешёвой, не став сильной, и подходит к бинарному событию на самом тонком объёме за две недели.

6. Зоны и цены для входа

• Агрессивно: $295–320 — зона закрыта. Она доказала себя дважды (разворот от $298.32 29 июля, удержание $300 в начале августа) и отработана полностью: с 7 августа цена ни разу не заходила ниже $321.25, минимум 11 августа — $329.53. Возврат в зону теперь возможен практически только на плохом ответе NHTSA.
• Что делать сегодня: ничего. Покупать по $335 — значит платить полную цену за отскок +12.3% и брать неоплаченный бинарный риск завтрашнего дня в бумаге с ATR $14.5 и бетой 1.83. Формальная асимметрия ещё в пользу покупателя (апсайд к консенсусу 18.4% против ближайшей поддержки в 1.6% ниже), но она куплена не позицией, а терпением.
• Тактика на откат: лестница от $320 вниз, основной объём — $298–312, резерв — под $280. Приоритет — заявки, а не рыночные покупки: при негативе по NHTSA бумага способна пройти всю зону за одну сессию.
• Консервативно: $250–280. Цена без нарративной премии, ~130x forward. Достижима при отзыве по FSD, втором подряд провале по марже, подтверждении отделения Китая без компенсации, раскрытии крупной доли в Terafab или отказе Fort Bend County в льготе с переносом Crystal Sun.
• Не догонять до закрепления выше $345–355. Перевод сетапа из «отскок» в «разворот» подтвердит только пробой 50-дн ~$350–363 — и этот уровень сползает навстречу цене сам по себе, поэтому пробой на падающей средней при объёме ниже среднего засчитывать нельзя.
• Правило по слиянию остаётся: не строить позицию на merger-опционе. Расхождение оценок двукратное и не сокращается — Polymarket 11–18% на объявление в 2026 году, Wedbush >80%, Jefferies видит в высокой вероятности сделки риск, а не апсайд: TSLA рискует стать tracker-бумагой на SpaceX. С Terafab и Crystal Sun акционер Tesla уже оплачивает инфраструктуру этой конструкции, не получив ни одного её условия.

7. Сбываемость прошлых прогнозов

✅ СБЫЛОСЬ:

• «Апсайд продолжит сжиматься» — точное попадание: 22.9% (7 августа) → 20.7% (10 августа) → 18.4% сегодня. Консенсус-таргет опустился $397.87 → $396.62.
• «Не догонять до закрепления выше $345–355» — правило держит: максимум сессии $335.02, до нижней кромки не дошло.
• «Зона $295–320 отработана и закрыта» — подтверждено, цена ушла ещё дальше вверх.
• «Доля Tesla в Terafab не раскрыта» — шестой день; в квартальной отчётности отдельного обязательства нет.
• «12 августа доминирует над всем» — за сутки ни одна новость, включая заявку на $10.1 млрд, не перебила регулятора по значимости.
• «Обещание зарабатывать не исполняется» — консенсус на 2026 даёт EPS $1.79 при выручке $105.86 млрд, то есть даже sell-side не закладывает восстановление прибыли, только стабилизацию.
• «Уровень 50-дн сползает, пересчитывать каждый разбор» — методически подтвердилось: сервисы дают уже $323–363 против вчерашних $364–370.

❌ НЕ СБЫЛОСЬ И ОШИБКИ КАНВЫ:

• Закрытие 10 августа указано $329.59 — фактически $330.88. Это третья подряд ошибка одного типа (6 августа: $321.55 против факта $319.53; 7 августа: $323.64 против $328.58). Причина системная: разбор берёт внутридневную котировку за закрытие. Правило на будущее — цена помечается как intraday, пока сессия не закрыта.
• «Ни одного повышения таргета за две недели» — опровергнуто Roth Capital (Buy, $505, 10 августа). Односторонности правок больше нет; вместо неё появилась поляризация: $330 против $505.
• «Terafab на газе → нарратив энергетической компании не подтверждается» — тезис оказался поспешным: через три дня вскрылась заявка на собственный завод солнечных элементов на $10.1 млрд. Урок: не строить структурный вывод на одной инфраструктурной детали.
• Расчёт на возврат в $298–312 после 7 августа — рынок такой возможности не дал уже вторую сессию. Осторожность стоила ещё ~1.3%, суммарно с 7 августа около 4% упущенного движения.
• 50-дн «~$364–370» — единого числа нет, источники разошлись на $40. Уровень надо считать самому, а не собирать по сервисам.
• Зоны входа $380–400 и $340–370 из июньских разборов — по-прежнему провалены.

🆕 НЕ ПРОГНОЗИРОВАЛОСЬ ВООБЩЕ:

• Project Crystal Sun, $10.1 млрд. Канва отслеживала капекс $25 млрд и Terafab, но не предполагала, что новый мегапроект появится через шесть дней после предыдущего. Темп принятия обязательств — это самостоятельная новая переменная.
• Конфликт с Angstrom. Три недели (13 июля — 4 августа) оснастка литья для Cybertruck и Model Y удерживалась поставщиком под требование $250 тыс. в день; вопрос решён судебным изъятием. Ни один разбор канвы не рассматривал цепочку поставок как источник риска для поставок Q3 — а он был, и рынок узнал о нём задним числом.
• DBS $400 → $330 — первый таргет ниже рыночной цены за всю канву.
• Тихое снятие двух гайденсов — формулировки о volume production по Cybercab и Optimus удалены из отчётности за Q2. Канва фиксировала перенос робо­такси, но не это.
• Объёмная аномалия: рост на 1.23% при объёме в пять раз ниже среднего.

⏳ ВПЕРЕДИ: ответ NHTSA 12 августа; Китай по CPCA ~1–4 сентября; голосование Fort Bend County по льготе для Crystal Sun; Q3 deliveries ~2 октября (теперь с поправкой на июльский простой литья); Q3 earnings 28 октября (EPS $0.46, выручка $27.63 млрд); раскрытие доли в Terafab, гарантийного резерва по Cybertruck и обязательств по Crystal Sun; развязка по китайскому бизнесу и по слиянию.

8. Итоговый обзор и ТРЕНД (на канве всех разборов)

Тренд: скоринг без изменений — 5/10 пятый разбор подряд. Но риск/доходность ухудшается третью сессию подряд, и впервые это видно арифметически.

Канва прошла шесть различимых режимов. Июнь — capped-режим: 180–200x forward, апсайд к таргету 2–6%, цена $380–411. Конец июля — слом экономики: рекордная выручка при операционной марже 1.4%, −14.5% за день, death cross, лой $298.32. Начало августа — разрушение перешло из отчётности в нарратив: SPCX −13.6%, всплыл план отделения Китая. 6–7 августа — центр тяжести сместился с продажи автомобилей на стройку: Terafab. 10 августа — цена стабилизировалась, а прогноз прибыли официально урезан на треть. Сегодня — шестой режим: темп принятия обязательств обогнал темп появления новостей. Шесть дней, два мегапроекта, $26.9 млрд валовой стоимости, ни одного доллара выручки от них раньше 2029 года.

Что произошло по существу. За сутки в истории появилось редкое для этой канвы явление — обещание, подтверждённое деньгами. Тезис «Tesla — энергетическая компания», который вчера казался опровергнутым газовыми турбинами Terafab, сегодня подкреплён заявкой на собственный завод солнечных элементов полного цикла. Это реальный плюс: компания не рассказывает, а строит. Проблема в том, что это ровно тот же плюс, который уже четыре разбора подряд оказывается минусом при переводе в деньги. Компания с чистой прибылью $3.81 млрд и операционной маржой 1.4% за шесть дней приняла на себя проекты валовой стоимостью $26.9 млрд, при этом её долю в первом из них не раскрывает, а второй начнёт приносить выручку через три года. Параллельно из отчётности тихо исчезли два гайденса — по Cybercab и по Optimus.

Держит ли компания слово. По объёмам — да, убедительно (480k в Q2, девять месяцев роста в Китае, 15.5 тыс. за неделю — лучшая неделя квартала, лояльность №1 в США 63.9%, калифорнийская квота выбрана за пять дней). По энергетике — теперь да, и деньгами. По регуляторике FSD в Европе — да, медленно, но по факту (5 стран, >50 млн км). По робо­такси — наполовину: семь метро и 2.5 млн платных миль есть, масштабирование перенесено. По прибыли — нет, четвёртый разбор подряд. По качеству продукта и цепочке поставок — нет, и к дефекту PCS добавились три недели заложенной оснастки. По кэш-дисциплине — обещание тратить быстро исполняется буквально и с ускорением. По достоверности данных FSD — решает федеральный регулятор, завтра.

Риск/привлекательность во времени. Количественно бумага всё ещё привлекательнее, чем в любой момент июня: апсайд к консенсусу 18.4% против прежних 2–6%, зона $295–320 отработала дважды. Но обе половины уравнения третью сессию подряд двигаются против покупателя. Числитель вырос: цена +12.3% от лоя, апсайд сжался 22.9% → 20.7% → 18.4%, появился первый таргет ниже рынка. Знаменатель уменьшился: EBIT-2026 срезан на 37%, добавились $10.1 млрд новых обязательств, сняты два гайденса, вскрылся производственный риск, которого никто не считал. И вся эта переоценка вверх происходит на объёме в пять раз ниже среднего, за день до события, способного дать ±10% за сессию.

Итог: держать. Не догонять по $335 — покупатель здесь платит полную цену за отскок и получает бесплатно завтрашний бинарный риск. Покупать — лестницей в $298–320 с основным объёмом $298–312, агрессивно добирать в $250–280. Не догонять до закрепления выше $345–355; разворот подтвердит только пробой 50-дн ~$350–363 — на растущем объёме и с пересчётом уровня каждый разбор. Не строить позицию на слиянии. Три проверки тезиса по порядку: полнота ответа NHTSA (12 августа), Китай по CPCA (~1–4 сентября), маржа плюс доли в Terafab и Crystal Sun (Q3-отчёт 28 октября). До них всё остальное — шум.

Источники

Котировки и мультипликаторы TSLA — StockAnalysis · История торгов TSLA — StockAnalysis · Аналитические таргеты и правки — StockAnalysis Forecast · Закрытие 10 августа $330.88 — StockInvest · Tesla подала заявку на завод солнечных элементов $10.1 млрд «Project Crystal Sun» — Teslarati · Project Crystal Sun: детали заявки и налоговой льготы — TipRanks · Crystal Sun в Fort Bend County — Construction Review · Конфликт с Angstrom и судебное изъятие оснастки — Teslarati · Суд разрешил Tesla забрать оснастку, ~100 Cybertruck на следующий день — Autonocion · Первый Cybercab со встроенным Starlink — Electrek · Капекс $25 млрд и перенос volume production Cybercab/Optimus — TechCrunch · Недельные регистрации в Китае: Tesla 15.5 тыс. (+24%) — EV · Материалы расследования NHTSA EA26002 · Дедлайн 12 августа по 24-частному запросу NHTSA — Autonocion · NHTSA требует документ «Radar Saves Us» — Basenor · Jefferies: таргет $350, EBIT-2026 −37%, риск tracker-бумаги — Invezz · Terafab $16.8 млрд: доля Tesla не раскрыта — GuruFocus · Розничные притоки $372 млн в TSLA — BigGo Finance · Tesla взвешивает продажу китайского бизнеса под слияние с SpaceX — Electrek · Технические индикаторы TSLA — Investing.com · Скользящие средние и death cross — AltIndex · Технический анализ TSLA — Barchart · Q3-отчёт 28 октября, консенсус EPS $0.46 — TipRanks · Котировки SPCX — Investing.com